直击调研 | 纳微科技(688690.SH)：受疫情影响部分订单延期交付不会导致订单流失 Q4业绩增速或将明显回升

智通财经APP获悉，10月13日，纳微科技(688690.SH)在电话会议中指出，扣非归母业绩增速低于收入增速，主要是本期摊销的股份支付费用较上年同期增加2139万元，对表观利润指标构成影响。纳微科技表示，受疫情影响部分订单延期交付，只是进度上的推迟，并不会导致订单流失。值得注意的是，展望四季度，纳微科技考虑到部分进度延迟的项目订单会在Q4完成交付，另一方面公司营销和应用团队得到明显加强，在全年中Q4销售机会普遍多一些，所以单季业绩增速方面应该会看到明显回升。

预计前三季度营收同比增长67%-72%

据介绍，2022年前三季度，公司预计实现营收为4.7-4.85亿元左右，同比增长67%-72%;剔除今年新收购合并的赛谱仪器的收入(约5300万)影响，公司内生业务前三季度营收4.17-4.32亿元，同比增长48%至53%，符合公司董事会年初制定的全年增长预期目标。

其中，第三季度实现营收1.76-1.91亿元左右，单季同比增长51%-64%。剔除今年新收购合并的赛谱仪器的收入(约3813万)影响，公司内生业务单季营收1.38-1.53亿元，单季同比增速18%-31%，增长速度有所下降，疫情影响的恢复需要时间，存在部分订单延迟交付;同时受外部投融资环境影响，出现药企和科研机构收紧研发投入的情形。公司的色谱填料和层析介质属于项目应用类型，项目交付时点会造成季度业绩波动。

此外，纳微科技指出，扣非归母业绩增速低于收入增速，主要是本期摊销的股份支付费用较上年同期增加2139万元，对表观利润指标构成影响。同时，三季度收入增速有所降低，而研发和营销投入仍保持较高强度，也影响到短期盈利指标。

值得注意的是，对于接下来的第四季度，纳微科技考虑到部分进度延迟的项目订单会在Q4完成交付，另一方面公司营销和应用团队得到明显加强，在全年中Q4销售机会普遍多一些，所以单季业绩增速方面应该会看到明显回升。公司现阶段在药物分离纯化领域的市场占有率还比较低，国产替代和工艺升级已成趋势，公司仍按既定策略提升服务客户的能力，以期导入更多应用项目和保持业绩快速增长。

受疫情影响部分订单延期交付不会导致订单流失

针对投资者关心“三季度利润率相对较低，四季度是否会恢复到之前的水平”，纳微科技答复称，今年增加摊销的股份支付费用对表观利润指标产生一定影响。在经营层面为抓住生物医药行业国产替代的机遇，公司今年研发和营销投入仍保持较高强度。公司不会因为短期波动影响既定的中长期规划，相信随着销售增长速度的恢复，盈利指标也会有相应提升。

股权激励方面，公司目前正在实施的激励工具有两种，其一是今年4月份实施的面向136名员工的限制性股票激励计划，分2022年至2024年三年摊销股份支付费用；二是今年9月份使用上市前预留的股权，用于部分高端人才的引进以及核心人才的激励，相应对象承诺八年服务期，从授予日至2028年期间摊销股份支付费用。虽阶股份支付费用会对公司的表观盈利指标产生一些影响，但公司通过股权激励工具，吸引并留住行业优质人才，全面增强了公司的核心竞争力；同时，股权激励促进公司经营业绩持续快速增长，也能够不断消化相关费用对表观盈利指标构成的影响。

纳微科技表示，基于巨大的市场需求，相信生物制药行业的前景依旧广阔。目前，根据公司与国内生物制药厂商的沟通情况来看，国产替代的意愿依然强烈，客户对国产供应商的应用技术服务、人员的稳定、供应链安全以及售后服务上提出了更高的要求。目前，客户的现有项目大都在正常推进，可能部分受到资金影响有所放缓，但生物制药长期需求不会改变，短期的波动属于正常情况。

纳微科技表示，受疫情影响部分订单延期交付，只是进度上的推迟，并不会导致订单流失。此外，公司目前绝大多数应用项目都处在早期阶段，项目储备雄厚，涵盖类型广泛，这些早期的项目储备，给公司今后发展奠定了较好的增长基础。