国防军工逆势大涨 哪些环节有配置机会?

3000点又破了!

在避险需求叠加基本面支撑下，国防军工逆势大涨。截至收盘，板块上涨2.5%，盟升电子(688331.SH)、富吉瑞(688272.SH)涨超11%，中航重机(600765.SH)涨停，振华科技(000733.SZ)涨超7%。

从博弈角度看，今日指数延续回调整理，大小盘分化明显。一方面以酿酒为代表的消费类权重延续近期的弱势，持续对指数端形成拖累。另一方面，军工、工业母机等先进制造业的小市值个股涨幅居前。此外，高位股遭遇了集体回调，可以看到主线方向资金高低切意图越发清晰，因此后续关注重点可聚焦信创、教育、医疗以及先进制造业方向，去寻找一些小市值个股低位补涨机会。

近日，二十大顺利闭幕。会上明确提出要实现建军一百年奋斗目标，开创国防和军队现代化新局面。同时强调加快武器装备现代化，打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，深入推进实战化军事训练。

招商证券表示，目前全球已进入新的动荡变革期，在此背景下，为维护国家核心利益，实现强军目标，预计国内在未来较长时期内都将保持对国防和军队建设的大力投入。随着我国正加速实现国防军队现代化，一大批先进装备陆续亮相进入部队服役，军工行业正处于供需两旺的黄金时期。

从基本面看，十月军工行业陆续进入三季报披露窗口，从近期几家公布业绩预告军工企业看，业绩均实现快速增长。

据不完全统计，截至10月21日，已有16家军工上市公司发布2022年三季报或业绩预告，14家企业前三季度归母净利润同比增速在20%以上，行业保持较快增速。其中，盛路通信、湘电股份、振华科技、北方导航、派克新材、西部超导、中航重机等归母净利润增速超过50%，中兵红箭、图南股份、航发控制、星网宇达、光威复材、中航沈飞等归母净利润超过20%。

东莞证券认为，展望整个三季报，军工行业业绩在上游成本下降加持下有望实现较快增长，行业基本面向好确定性强，建议逢低布局。此外，今年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。

总体来看，当今世界正经历百年未有之大变局，我国发展的内部条件和外部环境正在发生深刻复杂变化。中美博弈主导的国际环境下，外部压力骤增，叠加俄乌局势持续升级，增强军事威慑或成为必要选择之一。

银河证券指出，我国军事战略之争开始从以大规模杀伤性武器为代表的传统战略威慑能力，向太空、网络、海洋、极地等新领域和远程精确化、智能化、隐身化、无人化等新技术维度扩展。航空产业链、发动机产业链、导弹产业链、卫星产业链有望深度受益。

短期看，军工板块估值分位数为29.3%，提升空间较大。由于疫情影响趋弱，预期板块Q3业绩增速好于Q2，景气度提升，建议“重成长、轻估值”，关注业绩确定高增长个股。此外，随着三季报逐步落地，建议积极布局Q4的估值切换机会。

中期看，2022、2023年作为装备采购“十四五”规划中期，招投标有望密集落地，叠加产能瓶颈破除，行业景气度或将持续提升，未来三至五年行业较快增长依然可期。

长期看，“建军百年奋斗目标”近在迟尺，“百年变局”势必将推动行业快速发展，军工行业高景气度有望延续。

投资机会上，银河证券建议“五维度”配置：1)航发产业链，包括航发动力、航发控制;2)航空产业链，包括中航沈飞、西部超导、中航光电、全信股份和盛路通信;3)导弹产业链，包括新雷能和理工导航;4)国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华科技;4)国企改革对业绩增长改善标的，包括中航机电、七一二、中直股份和中航机电等。