普华永道：房企并购持续火爆 上半年交易金额同比增近八成

受“限购”政策影响，周一(9月26日)港股内房股跳水。对于中国房地产，普华永道发表研究报告认为，中国经济稳步增长将促进房地产市场的稳步发展，且随着行业竞争日趋激烈，为保住领先地位，未来房地产企业特别是地产巨头会越来越关注规模，行业集中度也将会越来越高。

由于目前通过传统招拍挂形式获得土地日趋困难，大中型房企开始通过并购形式增加土地储备。据普华永道统计，2017 年上半年中国并购交易金额同比增加78.5% ，数量增加24.7% ，每例平均交易额在逐步上升。

房地产景气指数仍保持平稳上升

2017年上半年中国经济稳步增长，“三驾马车”中固定投资(包括房地产投资)仍是GDP增长的主要驱动因素，而消费支出对经济增长的贡献达到63.4%，同时外需明显回稳，现在是内外需求联动，经济增长的动力格局在进一步改善，国际货币基金已3次提升了对中国经济增长的预期。

2017年房地产投资同比增长8.5%，新开工建筑面积同比增长10.6%，房地产景气指数仍保持平稳上升。房地产开发企业到位资金情况同比增长11.2%，自有资金、银行贷款 、定金及预售款仍是房企主要资金的来源。

各梯队房企集中度均呈上升趋势

随着行业竞争日趋激烈，为保住行业领先地位，未来房地产企业特别是地产巨头会越来越关注规模，行业集中度将会越来越高。2017年上半年行业集中度进一步提升，金额集中度的增速整体高于面积集中度，百强房企销售均价提升明显。

金额方面 ， 各梯队房企集中度均呈上升趋势。其中TOP30和TOP50房企集中度升幅最大，较去年上升了10多个百分点。TOP100房企的集中度达到58.1%，占据了中国房地产市场的“半壁江山”。TOP200 房企的集中度也超过6 成 。 面积方面 ，TOP100 和TOP200 房企的集中度达到了33.2% 和36.9%。

对于一线及二线热点城市，由于土地供应量的锐减，为抑制过热的房地产市场 ，政府对于个人购房施行限购限贷政策;对企业提高了一手土地市场招拍挂的拿地门槛，对房企的规模及经验的要求越来越高。同时土地市场上出现了物业只租不售的地块供应，因此越来越多的大中型房企开始通过收购项目公司或中小企业增加土地储备，盘活存量库存。

对于三四线城市，房地产市场需去库存，租购同权政策的实施和细化将更促进房地产市场的稳步发展。房地产市场的政策叠出，对房企资金及抗风险要求更高，有些房企为了增加抗风险能力，出售部分物业或股权。

国内房地产市场的区域冷热不均、国家政策的变化、房企资金来源限制，意味着未来将有越来越多的房地产企业的并购，未来房地产市场份额将被大型房企及正在急速成长的中型房企所占据，中小型房企将逐步退出市场。在某区域深耕、或有充足的土地储备或有资金充足的中型房企，将会在激烈竞争的市场中茁壮成长。

上半年房企并购交易额同比增78.5%

据普华永道统计，2017 年上半年中国并购交易金额同比增加78.5% ，数量增加24.7% ，每例平均交易额在逐步上升。目前，房地产并购市场主要由大型交易拉动，2017年上半年，1亿美金以上的地产交易一共82起，数量占交易数量的39.6%;但交易金额达却达到415.6亿美元，约占所有交易总金额的92%。

大型交易主要由房企主导  保险公司少量参与

数据显示，并购交易主要由公司主导，受资金限制私募与个人投资者占比较少。2017 年上半年，公司主导的并购交易金额同比增加68.7%，并购交易数量同比增加11.7% 。

近年来，大型交易主要由房地产公司驱动，各大房企为扩大规模及增加土地储备进行行业内的整合;受资金量限制，参与大型并购的非房地产公司数量较少，主要为一些资金充沛的大型公司如保险公司，产业集团等。

私募基金参与房地产并购交易额增加2倍

受资金限制，房地产并购交易中私募与个人投资者占比较少，但近期数据显示，私募资金参与并购的金额和数量在呈现快速增长。

金额方面，2017年上半年私募基金参与并购交易金额同比增长202.3%，数量方面，同比增长86.95%。

一线城市及周边交易额约占四成

从地区来看，2017年上半年，逾85%的地产并购交易金额集中在华东、中南及华北区域;交易集中核心城市为上海、深圳及北京周边，约占总交易金额的40%。交易数量的趋势与金额一致，逾80% 的交易数量仍集中在华东、中南及华北区域，集中核心城市仍为上海、深圳及北京及其周边，约占总交易数量的35%。