互联网诊疗东风再起，众安(06060)着力健康生态迎长期价值释放

后疫情时代中，中国在推进优化完善疫情防控措施的步伐显然大大超越了市场的预期。

自12月1日以来，全国多地按照国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组《新型冠状病毒肺炎疫情防控方案(第九版)》和进一步优化疫情防控“二十条”措施要求，相继出台地方性的优化调整措施。

在逐步放开、政策态度转向积极的情况下，近日以来，港股的医药、医疗基建等行业相关公司开始迎来估值修复，其中又以此前超跌的互联网医疗行业强势领涨。而在经济复苏、在线购药、问诊需求不断提升的大趋势下，该行业的未来依然很值得期待。

政策放开程度超出预期，互联网医疗迎来催化时点

智通财经APP了解到，在进一步优化防控工作的二十条措施的指导下，全国多地结合当前形势，对防疫措施进行优化。近日，已有多地出台措施，取消四类药购药限制，药店将不再登记上传购买退烧、止咳、抗病毒、抗生素等“四类药品”的顾客信息。

另外，12月1日起，《药品网络销售监督管理办法》正式施行，《办法》对药品网络销售管理、平台责任履行、监督检查措施及法律责任作出规定。对于网售处方药未来前景，业界对此仍持有看好态度，随着《办法》的落地实施，电子处方外流将进一步加速，进而扩充处方药在线零售端市场规模。

《“十四五”全民健康信息化规划》亦指出，要进一步拓展“互联网+医疗健康”服务模式，优化资源配置，提高服务效率，降低服务成本，满足人民群众日益增长的卫生健康需求。

在中泰证券看来，当前互联网医疗领域政策不断，如2022年9月初正式颁布《药品网络销售监督管理办法》等，行业不断规范发展，优质互联网医疗企业有望迎来发展新阶段。中信证券则表示，多地优化完善疫情防控措施，预计居民在线购药、问诊需求有望提升，看好产业互联网-医疗健康板块发展机遇。

无独有偶，12月7日晚间，国务院联防联控机制印发以医联体为载体做好新冠肺炎分级诊疗工作方案。短期来看，防疫政策优化带动线上问诊业务发展。根据草根调研，受消费者情绪因素驱动，部分头部平台在线问诊量在11月实现100%以上增长，在广州北京等区域增速更快。感冒发烧、抗原口罩及呼吸机销售同步增长，其中近期感冒药实现近十倍增长。

从长远来看，随着国家持续推进分级诊疗模式，叠加DRG/DIP模式改革，就医问诊信息化趋势确定，问诊线上化渗透率有望不断提升。其中，互联网医疗服务、医药电商及互联网商保等多个行业将成为当前关注的重点领域。

因此，近期以来，港股互联网医疗板块迎来爆发式大涨，特别在疫情放开政策不断推进的12月2日和12月5日，连续两个交易日单日涨幅都在10%以上。截至12月7日，京东健康月内涨幅约17%，阿里健康月内涨幅超过32%，平安好医生月内涨幅更是达到43.11%。

除了上述提及的线上医疗服务企业以外，由线上就医需求所带动的医药电商、互联网保险等相关价值链企业表现同样值得期待。在此其中，从保险切入大健康产业链，并以科技优势形成领先医疗生态闭环的众安在线(06060)，亦有望在这一次业态融合与变革中名列前茅。

“医+药+险”健康生态闭环，高筑众安竞争壁垒

时至今日，大健康赛道早已成险企布局“保险+”生态的必争之地，嵌入医疗服务的深度与覆盖人们健康需求周期的广度决定着行业未来的发展高度。站在当下时点回望，众安的医疗科技生态闭环业已深耕多年，如今更趋于成熟。

聚焦众安的健康生态，早在多年前该公司在市场上率先推出尊享e生，以百万医疗险为切入，直接开启全国中端医疗险市场蓬勃发展的大门，而这一爆款产品本身并不单纯是健康险，同时也是其布局医疗科技生态的突破口。

从健康险开始，众安进一步整合了互联网医疗服务、医疗大数据、生命科技，创新递进并形成完整生态闭环，从而提升健康生态的风控能力与运营效率。尤其是众安于2019年拿到互联网医院牌照，并以其为支点，进一步桥接起医疗机构(包括医生)、患者用户、医药流通服务商以及保险公司，形成完整的服务链。

具体而言，众安互联网医院提供的包括图文问诊、体检服务、健康月卡、“科学防疫专区”等服务，预估全年有效服务量可达66.3万次，新增线上线下医疗服务10余项，并拓展了专病及特殊类药品供应。

近日，作为众安的王牌百万医疗产品“尊享e生2023版”升级，而众安互联网医院也为其提供了有效的增值服务模式，除了提供线下管家式医疗服务搭配线上7*24小时专属医生外，众安互联网医院推出的“药惠购”也是一大特色服务，包括超过400种家庭常备用药，均是正常售价的3折，主打上无门槛、无上限、不限次数，保险可直赔。众安还将结合以“药惠购”为主体特色服务在直营渠道上线特色保障服务，为客户提供实在的药品保障及购药便利。

通过为用户提供在线问诊及送药上门服务，众安的互联网医院以保险直赔支付给医疗机构与合作药店，使得患者全流程的就诊体验有了极大的提升，进一步提升其客户粘性。

数据显示，截至2022年6月末，众安互联网医院累计注册用户超370万，同比增加超4倍，服务用户超21万人;重疾绿色通道服务覆盖全国31个省份900多家医院，住院垫付服务网络覆盖83个住院城市，服务推出以来垫付医疗费超3.9亿元。

这一数据背后，也是众安依托丰富的医疗大数据，并在充分合法授权的基础上，通过人工智能等数字化基础能力，实现医疗影像自动识别、医疗文本标准化输出等功能，从而使系统能自动完成理算，大大提升“理赔速度”。

可以看到，众安以健康险和互联网医院为切入点，充分利用服务费用支付方的优势，进行服务整合，将低频的保险服务变成了高频的医疗服务，完善了从疾病预防、医疗问诊到健康管理的“医+药+保”生态闭环，实则与其他互联网医疗公司殊途同归，不仅发挥出了1+1+1>3的协同效应，还构筑了医疗健康生态的差异化竞争“护城河”。

而众安在医疗科技闭环上的持续投入，无疑使其成为这个背景下确定性最高、最为受益的公司——众安健康生态总保费自2015年的0.19亿元增长至2021年的76.86亿元，年复合增长率达到171%。2022上半年以来，其总保费达到43.30亿元，同比增长10%。而健康生态总保费占比自2015年的1%增长至2022上半年的41%，成为该公司保费规模最大且增长潜力最大的生态板块。

从行业的角度来看，后疫情时代已经在逐渐深度改变保险业态，进一步唤醒了人们对于在线医疗的需求。研报显示，预计中国在线问诊市场在2019年至2024年将按77.4%的复合年增长率增长，并于2030年达4070亿元，占中国医疗咨询总量的68.5%。在行业释放巨大增量空间之际，互联网医院成主要深化方向。

同时，由于国家保险覆盖新特药范围有限、可支配收入提高、医疗健康管理服务提升及新保险产品的发展，预计2030年商业健康保险收入和支出估计将分别达到60,626亿元和28,518亿元。从发展趋势来看，互联网商保行业将以技术赋能，进一步促进医疗生态的融合，增加服务的可及性和用户触达，从而提升产业链价值。

在这类成长空间充足且确定的新兴市场中，众安在线所提供的多样化保障能在满足投保人的需求的前提下，加快生态场景的融合，连接更多生态合作伙伴完善服务范围，构建完备的医疗科技闭环平台，给用户提供更全面的服务，从而具有巨大的待挖掘价值。

结语

历年以来，众安的发展持续受益于健康生态圈布局、高速演进的创新业务、以科技赋能价值链等因素，并进一步发挥自身核心竞争优势,强化内生增长动能，才能迎来如今的厚积薄发与展翅高飞。

展望未来，医疗健康和创新赛道潜力依然十分广阔，众安在线有望凭借科技创新和业态融合的优势，实现规模效应从而获得稳定成长。与此同时，随着保险科技的价值逐渐为市场所捕获，众安也将持续顺应金融业数字化转型大势，抓住了数据、科技对传统保险、医疗服务赋能革新机遇，在互联网变革浪潮中，迎来更加宽广的发展边际。