概念追踪 | 硅片价格“塌方”！上游降价下游沾光 电站市场或迎来集中爆发(附概念股)

智通财经APP获悉，急火猛攻已久的光伏产业链价格在2022年底骤然降温，其中，硅片价格先于上游硅料环节出现断崖式大跌，降价潮迅速向下游蔓延。电池片当前依旧维持满产产出，使电池片价格下跌幅度加剧，甚至超越了硅片价格的跌幅。机构预计，在组件价格有明显调整后，项目IRR回升，叠加补装需求后的电站市场可能迎来集中爆发，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。相关标的：林洋能源(601222.SH)、晶科科技(601778.SH)、太阳能(000591.SZ)、金开新能(600821.SH)、芯能科技(603105.SH)。

最近两年多以来，疯涨的硅料价格因下游需求旺盛而起，又不断向下游传导，带动光伏产业链全线涨价。已连续下降十几年的光伏电站投资成本不降反升，导致一些大型光伏项目建设陷入滞缓——被坚挺的高价灼伤，集中式光伏电站的装机需求尤其受到抑制。

因此，解开硅料“死结”和产业链降价，被业内视为刺激终端需求大规模释放的关键。2022年底，光伏产业链价格骤然降温。InfoLink Consulting最新数据显示，182mm、210mm两种型号硅片价格跌幅均超10%，其中，182mm硅片人民币均价为6.15元/片，周环比跌幅11.5%，美元均价跌幅11.6%，210mm硅片人民币、美元均价双双下跌10.6%，其中，人民币均价为8.1元/片。

PV InfoLink 指出，单晶硅片价格战已开启，主流规格的价格进入“加速下跌”区间，以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生 " 逐日更新 "，且下跌幅度惊人，硅片环节价格踩踏严重，竞争激烈。

隆基绿能12月23日发布单晶硅片价格，其中单晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)价格报4.54元，单晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm)价格报5.40元。而在11月报价时，硅片的厚度还维持在155μm，这次减薄后，整体降价幅度还高达27%。随后中环也发布了降价公告，P型182硅片也降到了5.40元，210报价7.1元，降幅也超23%。

受硅片走跌和需求趋弱影响，电池片价格也跌幅明显。12月27日，全球最大电池片供应商通威太阳能更新报价，182和210尺寸的单晶PERC电池价格分别降至1.07元/W、1.06元/W，较10月25日的报价下跌19.5%、20.3%。

上游降价下游沾光。在产业链整体降价趋势确认的情况下，全球地面电站受益于收益率提升将增加光伏装机需求，EPC环节盈利有望修复。根据测算，在2元/W的BOS成本、1,200h的年有效利用小时数的前提假设下，若硅料价格持续下降带动组件价格由1.98元/W下降到1.80元/W，国内地面电站项目IRR有望提升1.2个百分点至7.7%。

光伏电站运营商太阳能近期在接受机构调研时表示，硅料价格下行带动了光伏电池、组件价格的回落，有助于降低光伏电站投资成本，保证较好的项目收益率，增加光伏电站投资运营商投资积极性，有利于项目的开发建设。

深耕于分布式光伏电站的芯能科技在回复投资者提问时也表示，硅料价格的下降，有望带来组件价格的下降。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升。

华西证券认为，随着新增产能的释放，彼时硅料价格有望进一步下跌。硅料价格下跌，趋势也将传导至硅片及电池片，叠加疫情政策的逐步宽松，下游光伏电站项目将受益于上游成本压缩，需求迎来爆发，利好下游光伏电站运营商。

展望未来，中信证券表示，在硅料价格下行带来组件价格和装机成本下行的情况下，在过去两年产业链价格走高而地面电站项目建设不断被推迟的情况下，国内光伏地面电站装机有望迎来高速增长。华西证券推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括晶科科技、太阳能、林洋能源、金开新能、京运通。

相关概念股：

芯能科技(603105.SH)：公司已先后为近千家企业提供绿色环保方案，自持分布式光伏电站项目及分布式光伏开发及服务项目总规模已超1GW。

林洋能源(601222.SH)：截至2022年6月底，公司自持光伏电站超1.4GW，储备光伏项目超6GW。

晶科科技(601778.SH)：公司专注于光伏发电行业下游产业链，主营业务为光伏电站运营、光伏电站转让和光伏电站 EPC 等，涉及太阳能光伏电站的开发、投资、建设、运营和管理、转让等环节，以及光伏电站 EPC工程总承包、电站运营综合服务解决方案等。

太阳能(000591.SZ)：公司业务以太阳能光伏电站的投资运营为主，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网。现公司已在甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙、江苏、安徽、江西、上海等十多个省市，建有光伏电站项目。

金开新能(600821.SH)：公司主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，主要包括光伏发电和风力发电两个板块，公司光伏电站业务主要包括大型集中式电站和屋顶分布式电站两种。