东方马拉松投资：2023年消费及后疫情板块长期向好 看好低估值高安全边际优质公司

智通财经APP获悉，由元宇证券独家战略支持的中证金牛2022私募大赛于2022年12月1日正式启动，赛事正如火如荼开展。2023新年伊始，参赛私募东方马拉松投资就“2022年年度投资回顾与未来展望”发表致投资者的信。东方马拉松投资管理公司投资总监钟兆民和投资经理罗骥表示，2023年消费板块及后疫情板块长期向好的趋势明显。同时看好估值较低且安全边际足够高的优质上市公司，相关公司的估值修复也会给整个指数带来支撑。投资策略上除了进一步加强高景气度行业研究，低估值高安全边际、国际化及多元化配置等也会成为2023年的重点。

展望2023年，东方马拉松投资表示，疫情终将过去，生活将回归正常。随着我国感染达峰早于预期，步入群体免疫只是时间问题，疫情对经济的扰动已在边际减弱。根据国家卫健委发布的公告，将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，同时从1月8日起实施“乙类乙管”，此后其他各部门均出台了相关的放开政策。密集的政策落地给出行链及线下消费带来了强而有力的支撑，虽说回归到疫情前仍需一段时间，甚至不排除疫情会有所反复，但我们对中国的经济韧性有信心，往后看消费的复苏会进一步加速。资本市场反应可能会提前，因此2023年消费板块及后疫情板块长期向好的趋势明显。

以下为东方马拉松投资致投资者的信全文：

致投资者的信——2022年年度投资回顾与未来展望

投资总监：钟兆民，投资经理：罗 骥

尊敬的各位投资人：

大家新年好，展佳信，见信如晤!

回首2022年往事，感慨万千。我们今年曾经迷茫过，失落过，也经历了无数的挑战，同时也获得了一些成就。众所周知，2022年是比较特殊的一年，既有俄乌战争带来的一系列黑天鹅事件，也有国内外疫情的反复横跳。国内宏观经济在疫情的肆虐下产生了巨震，A股市场和全球市场跌宕起伏，这也是自东方马拉松成立后极少出现的情况。通过一点一滴的长期努力，我们有信心帮助投资人收复失地，恢复盈利，获得更加稳健的收益。

复盘2022年行情，自年初以来欧美通胀、俄乌战争、能源危机、贸易保护主义、逆全球化加速等始终伴随着我们。全球大部分央行都采取了快速加息等紧缩性政策，经济增速放缓，景气指数也跌入了收缩区间。从全球大类资产表现来看，天然气等商品表现较好，2022年获得了17.82%的涨幅，其中美元指数，欧元、中国国债、英国富时100也获得了正收益。另一方面，代表科技股的FAAMNG跌幅接近50%，同时MSCI发达市场，全球市场，新兴市场均有17%左右的跌幅。从全球宽基指数来看，表现最好的是阿根廷MERV,获得了142.02%的涨幅;俄罗斯，纳斯达克、韩国KOSPI及沪深300领跌全球，跌幅分别为-43.12%、-33.1%、-25.53%及-21.27%。

数据来源于wind

展望2023年，疫情终将过去，生活将回归正常。随着我国感染达峰早于预期，步入群体免疫只是时间问题，疫情对经济的扰动已在边际减弱。根据国家卫健委发布的公告，将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，同时从1月8日起实施“乙类乙管”，此后其他各部门均出台了相关的放开政策。密集的政策落地给出行链及线下消费带来了强而有力的支撑，虽说回归到疫情前仍需一段时间，甚至不排除疫情会有所反复，但我们对中国的经济韧性有信心，往后看消费的复苏会进一步加速。资本市场反应可能会提前，因此2023年消费板块及后疫情板块长期向好的趋势明显。

从国际视野上看，随着欧美通胀的好转，美联储加息的步伐在2023年或将放缓，市场对美国后续加息空间预期并不高，这将直接刺激北向资金再次加仓中国。2023年美国经济走弱的概率较大，而我国处于疫情后复苏的第一年，中美经济周期的不同步将提高全球比价视角下人民币资产的配置吸引力，北向资金或将再次大幅流入A股。因此我们也看好估值较低且安全边际足够高的优质上市公司，相关公司的估值修复也会给整个指数带来支撑。投资策略上除了进一步加强高景气度行业研究，低估值高安全边际、国际化及多元化配置等也会成为2023年的重点。

2022年公司内部投研的发展势头也比较不错，但是在过程中的确也遇到了不少的难题。宏观上的研究不足导致了对极端的黑天鹅事件缺乏预警，从而直接导致了净值出现了不小的回撤。错误并不是洪水猛兽，并不会令我们生畏，在此基础上我们已经在回撤管理上投入了更多的人力物力，为我们来年的投资保驾护航。

对于各位投资者的信任，我们感激在心，感谢你们在这么危难的情况下信任我们，感谢你们给我们提出的每一点建议。你们的期许和鼓励，都是我们前进的动力，我们一定会加倍努力，不辜负各位的信任和期望。回归本源，我们今年的确做的还不够好，但可以告诉大家的是，我们公司不管是领导还是投研部门，每天都在加班加点寻求投资标的，力求让我们的投资组合更加的多样化和国际化。另一方面，投研人员的不断补充让我们的覆盖面产生了翻天覆地的变化，深度覆盖的公司和行业更是成倍数的增加。

从远处大处着想，把时间的尺度拉长远一点，而不是过度地关注短期的得失，我们就能把不确定性的焦虑降低很多，这也是长期主义者的幸福，也是东方马拉松一直引以为傲的核心价值观。希望大家都能够得到这样的长期主义者的心灵宁静。在这场投资的长跑中，东方马拉松将始终将与您并肩前行，一同经历了低谷与辉煌，见证资本市场发展的大时代，共享了中国经济的增长红利。我们相信，投资市场中笑到最后的胜利离我们并不遥远。

莫在巅峰中慕名而来，莫在低谷时转身而去。风物长宜放眼量，时间会烫平波澜，让我们一起静待花开富贵!

东方马拉松投资管理公司

2023年1月6日