国融证券：种植体集采落地 预计降价将激发需求

智通财经APP获悉，国融证券发布研究报告称，去年开始的种植牙价格调控从服务价格、耗材价格两方面入手，目前已经逐步落地，种植牙降价后，预计将有力刺激需求，用量或存大幅增长空间。参考发达国家，我国种植牙渗透率仍有较大增长空间，建议关注牙科医疗服务公司。

事件

1月11日，口腔种植体系统集中带量采购在四川开标，拟中选产品平均中选价格降至900余元，与集采前中位采购价相比，平均降幅55%，共有55家企业参与，其中39家拟中选，中选率71%。

▍国融证券主要观点如下：

按照此前规则，四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统的最高有效申报价统一为2380元/套。

拟中选规则有二，降幅排名前60%获得甲类拟中选资格，若A组产品报价低于白身产品系统的基准价的55%或(100%-k×15%)，则获得乙类中选资格。B组产品报价若未达到前60%，只要不高于A组拟中选价格算数平均值，也可以获得乙类拟中选资格。乙类中选产品一律分配75%采购需求量，甲类降价1-3名获得100%采购需求量，4名及以后获得90%采购需求量。剩余量由医疗机构按照一定规则分配。

从报量上面来看，四级纯钛种植体产品系统医疗机构报量中需求排名靠前的品牌有奥齿泰、登腾、士卓曼、诺贝尔生物、B&B牙科等，钛合金种植体产品系统医疗机构报量中需求排名靠前的品牌有士卓曼、安卓健、北京莱顿、以色列雅定、阿尔法生物等。

从降幅来看，国产品牌、韩国品牌降价意愿更强。

四级纯钛种植体产品组中报量靠前的奥齿泰、登腾、士卓曼、诺贝尔生物、B&B牙科分别报价771(甲类)、770(甲类)、1855(乙类)、1855(乙类)、1163(乙类)，降价幅度分别为67.6%、67.6%、22.06%、22.06%、51.13%。四级纯钛种植体产品组中降价靠前的分别是常州百康特、韩国仕诺康、纽百特，降幅达到73%、72%、69%。钛合金种植体产品中报量靠前的安卓健、北京莱顿、以色列雅定、阿尔法生物分别报价1343(乙类)、798(甲类)、1040(乙类)、918(甲类)，需求量最高的士卓曼未中选，本组降价最高的分别是科特斯牙科、北京莱顿、阿尔法生物，降幅达到68.49%、66.47%、61.43%。

风险因素：产品销售不及预期;政策变化：企业经营风险