龙湖集团（00960）：获标普调升展望 优良资质夯实长期发展

以穆迪、标普和惠誉为代表的三大国际评级机构与房地产企业的关系出现回暖迹象。

2月9日，标普确认龙湖集团（00960）的投资级评级，展望上调为“稳定”。这是2022年下半年以来，三大国际评级机构首次上调中国房企展望。

标普认为，自2022年11月以来，中国政府对部分房地产开发商采取了一系列支持措施，龙湖集团是其中的主要受益者，此外龙湖集团的经营性收入持续增长，公司资金流动性正在增强，因此维持公司投资级评级，展望上调为“稳定”。

根据智通财经APP了解，龙湖集团驾驭负债能力较强，经营坚持量入为出打造穿越周期能力。截至2022上半年末，龙湖集团连续六年保持“三道红线”绿档，现金短债比为4.07，平均账期为6.28年，一年以内到期的短债占比约10.1%，平均融资成本仅3.99%，一系列指标均维持行业内的较高水准。

长期战略定力为龙湖集团巩固永续经营假设，2022年，公司相继提前偿还银团贷、美元债等，用充裕的流动性和强大的资金实力，维护其在境内外资本市场的健康形象及主体信用。

基于龙湖集团良好的信用表现，截至目前，三大评级机构标普、穆迪、惠誉都给予龙湖集团投资级评级，令龙湖集团成为少数获得境内外机构全投资级评级的优质房企。

穆迪认为，龙湖集团经常性租金收入、稳健的财务状况和充足的流动性为Baa2评级提供有力支撑，并能够为其提供应对短期波动的缓冲。

惠誉也分析表示，龙湖能够在可控的短期再融资需求下保持充足的流动性。公司财务灵活性也得益于规模庞大的未经抵押的投资物业组合，为公司提供了可行的融资选择。

龙湖集团能够得到标普“投资级”评级，殊为不易。众所周知，受疫情、调控升级、金融政策趋紧等综合因素影响，地产行业销售降至冰点，部分房企资金链吃紧，甚至出现债务违约，三大评级机构频繁下调中国房企信用评级。

据中国房地产协会统计，2021年下半年以来，三大国际评级机构下调房企评级超过250次。同时，2022年下半年以来，50强房企中已有超半数房企被国际评级机构撤销评级。

据亿翰智库统计，截至2022年10月27日，以穆迪的评级为例，在50强房企中，仅剩下万科、中海、华润、保利、龙湖、越秀、金茂这7家房企还保持“投资级”评级。而标普的相应评级中，仅剩下万科、中海、华润、保利、龙湖、金茂这6家；惠誉的相应评级中，尚且保留下万科、中海、华润、保利、龙湖、越秀、金茂、首开、华发这9家。

简言之，在行业企业评级接连被下调，龙湖集团能够逆势而上，其优良质地足可见之。

信用评级是一种“公信力产品”，掌控着全球债券市场和资本市场的定价权。一直以来，投资者们对三大评级机构颇为信赖，其更是房企海外融资的重要信用背书，经历评级下调潮之后，海外融资渠道基本停滞。据CRIC数据显示，2022年100家典型房企全年新增融资总额为8241亿元，同比减少38%。其中，境外债权融资下降尤为明显，同比下降了69%。

标普此次上调龙湖集团展望，既是对龙湖集团财务稳健，兼具盈利能力与安全性的认可，也释放出国际评级机构对优质中国房企信心回归的积极信号。

 1月11日，标普发布报告《China Property Is On The Cusp Of A Recovery 中国房地产业复苏曙光乍现》表示，房地产行业将在2023年缓慢复苏。随着利好政策持续落地，中国房企信用评级有望提升，从而提高境外融资机会，进一步巩固房地产资金流动性。

宏观而言，在需求缓慢复苏、供给剧烈出清的背景下，房地产企业将在2023年持续强分化，优质房企经营优势继续扩大，出现稳健扩表、份额提升的良性循环，中期维度上强分化格局的图景逐渐清晰。

长期来看，伴随行业新模式下的制度变革，房企无论在传统开发业务或是多元业务赛道上均有望迎来全新发展机会。看好龙湖集团凭借稳健经营策略、优异的财务表现穿越下行周期，把握不同阶段的发展机遇。