美联储本轮加息即将结束 但美股前景仍“扑朔迷离”

智通财经APP获悉，美联储于当地时间周三宣布加息25个基点，同时暗示本轮加息即将结束。尽管这是投资者们期待已久的信息，但他们发现，美国股市有很多值得担忧的地方。

加息周期或将结束 但投资美股仍应谨慎

硅谷银行和Signature Bank在本月倒闭引发的银行业危机对美联储的加息决定产生了关键影响。美联储最新的政策声明中删除了“持续加息将可能是合适的”这一说法。而自2022年3月16日美联储决定启动加息周期以来，这一措辞一直出现在每一份政策声明中。这一改变声明表明，银行系统的动荡可能会让美联储更早结束其加息政策。

美联储在2022年启动了自上世纪80年代以来最激进的加息周期，标普500指数下跌了近五分之一。虽然加息结束的“曙光”似乎已在前方，但一些人担心，利率的快速攀升才刚刚开始波及美国经济，在银行业动荡、企业盈利前景黯淡以及经济衰退迫在眉睫的情况下，他们仍对投资股市持谨慎态度。

Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“宏观经济政策和经济前景比前两周更加复杂。”“在这种高度不确定的环境下，你需要更谨慎一点，采取更防御性的策略来应对。”

鲍威尔表示，银行业的压力可能引发信贷紧缩，对经济产生“重大”影响，美联储官员预计今年的经济放缓幅度将超过此前预期。凯投宏观分析师则指出，今年可能会出现经济衰退。他们表示：“尽管银行业动荡的确切影响尚不确定，但我们现在更有信心的是，美联储对经济增长的预测将被证明过于乐观。”

此外，鲍威尔还表示今年不太可能降息。但投资者并不这么认为。利率市场目前预计今年年底前联邦基金利率将在4.25%左右，而周三加息后的联邦基金利率区间为4.75%-5%。

安联投资管理公司的高级投资策略师Charlie Ripley表示：“股市当然希望美联储转向，或者放缓加息步伐。我认为他们已经得到了这样的结果。”不过，他在最近增加了现金配置，同时还补充称：“鲍威尔还表示，他不认为今年某个时候降息是合理的，所以‘长期高利率’的主题很可能正在上演。

不确定的前景

面对不确定性，标普500指数今年迄今为止仍取得了2.5%的涨幅。许多投资者的投资组合中仍配置了较少的股票。一些投资者认为这种市场状况对股市有利，因为当市场情绪转变时，可能会出现强劲的买盘。美债收益率在近期从高点回落也给美股带来利好，尤其是在标普500指数中权重较大的大型科技股和成长股。

尽管如此，有一些投资者担心美债收益率可能会再次走高。 富兰克林邓普顿固定收益集团首席投资官Sonal Desai表示，她对近期美债的涨势持怀疑态度，因为通胀仍处于高位。她表示：“毫无疑问，我认为未来还会有更多的波动。”她预计基准十年期美债收益率将从目前的3.45%反弹至4%。

企业盈利是投资者的另一个潜在担忧。根据Refinitiv IBES的数据，标普500指数成分股公司的利润在2022年第四季度同比下降了3.2%，预计今年第一季度和第二季度也将出现同比下降。值得注意的是，如果信贷像许多分析师预期的那样放缓，这甚至可能无法完全反映出银行业危机带来的潜在后果。D.A. Davidson财富管理研究主管James Ragan就直言：“企业未来的盈利将面临一些压力。”