中信证券：稀土价格有望企稳回升 推荐全产业链战略配置价值

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120,000吨、115,000吨，较2022年同比分别增长19.05%、18.31%，稀土指标总体维持按需投放的原则，轻稀土指标增量全部分配给北方稀土，重稀土指标首次下调，我国中重稀土供给进一步收紧，稀土价格有望企稳回升，持续推荐稀土全产业链战略配置价值。

事件：

根据工信部、自然资源部3月24日发布消息，2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120,000吨、115,000吨;两部门指出，稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无指标和超指标生产。

▍中信证券主要观点如下：

稀土指标增速放缓，轻稀土指标增量全部分配给北方稀土。

工信部网站3月24日发布消息，2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120,000吨、115,000吨，较2022年第一批同比分别增长19.05%、18.31%，增速较去年同期(20%)有所放缓;

其中轻稀土矿产品指标同比增长22.11%，北方稀土矿产品和冶炼分离指标同比分别增长34.43%、36.49%，占此次轻稀土矿产品和冶炼分离总指标比重分别为74.22%、63.83%，轻稀土指标增量全部分配给北方稀土。

重稀土指标首次下调，我国中重稀土供给进一步收紧。

本次重稀土矿产品指标同比减少4.76%，为近年来首次下调。根据财联社3月12日消息，G7广岛峰会拟宣布共建关键材料供应链，旨在确保芯片、稀土等稳定供应。重稀土作为芯片制造不可或缺的原材料，未来有望在全球数字化快速进程中充分受益。

根据美国能源部数据，我国在稀土分离、冶炼和磁铁合金制造等环节的全球市占率均为90%左右，随着供给的进一步收紧，我国中重稀土定价权有望进一步夯实。

稀土指标按需投放，二季度需求有望回暖。

此次稀土指标变化表现为轻稀土指标按需投放，重稀土指标略有收紧;同时两部门还指出，稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无指标和超指标生产，体现了我国对于稀土指标持续严控的决心。

该行预计二季度消费电子、变频空调、风电等传统需求或逐步回暖，新能源车、工业节能电机、工业机器人等新兴需求或持续增长，稀土价格有望企稳回升，叠加人形机器人、比亚迪易四方、永磁磁浮轨道技术等潜在需求爆点或不断涌现，稀土永磁长期成长性毋庸置疑，持续坚定推荐中国稀土产业链战略配置价值。

风险因素：

宏观经济波动;局部疫情影响持续扩大，下游消费需求不及预期;海外稀土开发扩张超预期;稀土价格波动;稀土开采、冶炼分类指标超预期;电机技术迭代超预期。