新股研报 | 绿竹生物-B(02480)今起招股 引入嘉实基金作为基石投资者

绿竹生物-B(02480)是一家致力于开发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病的生物技术公司。

招股日期︰4月25日至28日

上市日期︰5月8日

独家保荐人︰中金

收款行︰中银香港

发售1，038.6万股H股，约90%配售，约10%公开发售，另有约15%超额配股权。

每股招股价为32.8元至41.65元，集资最多约4.3亿元，佔总市值约5.13%，上市开支约9，000万人民币。

按每手200股，入场费8414元。

以上限价41.65元计算，市值约84.32亿元

截至22年底 ，平均资产净值约9.37亿人民币。

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

于往绩记录期间及直至最后实际可行日期，公司并无产生任何收入，乃于往绩记录期间前对外授权大部分过往开发的候选产品，而公司于最后实际可行日期前尚未商业化任何候选产品。

21至22年研发开支及行政开支分别为1.03亿人民币、1.77亿人民币。

自2001年成立以来，公司专注于人类医学领域，并通过对免疫学和蛋白质工程的理解，建立了技术平台，可开发效率优良、高纯度及稳定性有所改善的重组疫苗及抗体在研产品。截至最后实际可行日期，产品管线包括叁款临床阶段的在研产品，包括核心产品LZ901，以及四款临床前阶段的在研产品。

截至同日，公司有与核心产品相关的两项研发专利及七项待批准申请。核心产品的所有註册专利及专利申请均与为保护核心产品而向九个不同司法权区呈交的同一组专利申索有关，此乃鉴于除中国及美国外，其他司法权区亦为LZ901未来的目标市场或潜在市场。

公司的临床阶段在研产品包括一款候选疫苗LZ901，以及两款候选抗体注射产品，包括K3和K193。其中LZ901是核心产品。公司的核心产品及其他在研产品均为内部开发。公司的多项在研产品处于临床试验的早期阶段，因而面临更高的临床试验失败风险。此外，公司的在研疫苗针对的传染病的消煺或根除以及替代疫苗或治疗技术的可用性或会对销售产生不利影响。

公司运作的商业模式专注于内部药物发现、研究及开发及商业化，以及对外授权优质平价的人类疫苗及治疗性生物制剂。公司由一个经验丰富的管理团队领导，负责管理研发、生产和商业化。公司联合创始人、执行董事、总经理兼首席科学家孔健先生拥有超过33年的生物制药经验，彼曾领导生物制品的科学研究，已开发五种细菌疫苗。

在管理团队的领导下，在具有强大执行力的研发团队的支持下，公司已採取高效的方法来确定已被证实的目标，如在治疗过程中产生效果的抗塬，以优化、转化和开发成在研产品，强化我们治疗癌症和自身免疫性疾病的产品组合。公司已建立了一个多元化及先进的在研产品管线。公司期望继续推进我们的临床阶段及临床前阶段在研产品管线，并随着时间的推移开发新的在研产品。

集资所得其中约58.2%用于核心产品LZ901的临床开发、制造及商业化，约22.1%用于K3的临床开发及制造，约16.1%用于珠海二期商业生产设施的建设，约3.6%用作营运资金及其他一般公司用途。

首次公开发售前进行融资︰

于19年7月至22年6月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约84.4%至29.53%，并设12个月禁售期，其中前期投资者包括北京亦庄、建银资本、晋江祯睿、珠海丽珠等。

基石投资者︰

引入嘉实基金作为基石投资者，认购约2，000万美元股份，按中间价计算，约占发售股份约40.6%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

孔健先生及张琰平女士持股44.85% 前期投资者持股50.02%。

其他H股持有人持股5.13%。

简评︰

绿竹生物-B是一家致力于开发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病的生物技术公司。

以上限价41.65元计算，市值约84.32亿元，绿竹生物作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险。

是次引入嘉实基金作为基石投资者，认购约2，000万美元股份，按中间价计算，约占发售股份约40.6%，设6个月禁售期。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：徐文强。