中信建投：国内外基建有望形成共振 推动建筑央企业绩改善和价值重估

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，继2022年基建快速增长后，基建稳增长依然是2023年宏观经济的重要主线。同时，基建投资已成为后疫情时代推动全球经济发展的重要力量之一。据测算，到2025年，全球基建需求将达到3.5万亿美元。中国强有力的基建竞争力，以及一带一路背景下的大国和平外交，将推动建筑央企走出去，扩大业务规模、提升盈利质量。该行认为，当前建筑央企经营改善明显，价值有望得到重估，建议重点关注低估值央企和“一带一路”受益企业。

中信建投主要观点如下：

国内基建稳增长仍是宏观政策主线，城市、交通、清洁能源建设空间广阔。

4月政治局会议指出，当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。4月制造业PMI为49.2%，回落至50%以下，建筑业PMI为63.9%，处于高景气区间，基建稳增长仍是扩大内需的重要手段。该行看好城市建设、交通基建、清洁能源建设等建设方向，预计2023年基建投资增速维持在10%的较高水平，地下综合管廊、城市更新、抽水蓄能、市域(郊)铁路、新型基础设施等细分类型将带来广阔增长空间。

全球基建需求旺盛，中国基建强竞争优势和新型外交关系助推中国基建出海。

预计到2025年，全球基建投资年均投资额超3万亿美元，投资需求达3.5万亿美元。中国基建在专业技术能力、规模与经验、成型商业模式、国内资源和良性外交关系等四个方面表现出强大的竞争力，在全球基建市场具备明显优势。中国式现代化中积累的矿业开发、产业园区开发、交通技术设施、能源基础设施等建设能力，是中国基建出海拓展的主要方向。

建筑央企经营改善明显，价值有望得到重估，建议重点关注低估值央企和“一带一路”受益企业。

从经营质量角度分析，建筑国央企经营质量普遍更优，当前建筑央企PB估值处于0.7x-1.2x区间，仍处于低估状态，从ROE与股息率角度，该行建议重点关注中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学(601117.SH)、中国铁建(601186.SH)、中国核建(601611.SH);2023年正值“一带一路”十周年，我国拟举办第三届“一带一路”高峰论坛，考虑到国际合作催化和疫情后投资热度回升，建议重点关注央企出海代表性企业中国交建(601800.SH)、中材国际(600970.SH)、中钢国际(000928.SZ)、北方国际(000065.SZ)、中工国际(002051.SZ)。