东吴证券：关注泛半导体治理+中特估·水+压滤机投资机会

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持环保行业“增持”评级。关注泛半导体治理+中特估·水+压滤机投资机会，重点推荐:洪城环境(600461.SH)，光大环境(00257)，仕净科技(301030.SZ)，瀚蓝环境(600323.SH)，美埃科技(688376.SH)，盛剑环境(603324.SH)，凯美特气(002549.SZ)，华特气体(688268.SH)，国林科技(300786.SZ)，金科环境(688466.SH)，景津装备(603279.SH)，新奥股份(600803.SH)，天壕环境(300332.SZ)，英科再生(688087.SH)，高能环境(603588.SH)，九丰能源(605090.SH)，宇通重工(600817.SH)。

东吴证券主要观点如下：

新能源汽车车辆购置税减免政策延续，叠加全面电动化试点推进，环卫电动化持续受益。

三部门近日明确延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，从执行到2023年12月31日延长至2027年12月31日，延长4年其中，2024年1月1日至2025年12月31日免征车辆购置税，即前两年继续免征:2026年1月1日至2027年12月31日减半征收车辆购置税，后两年减半征收。实行延长政策，2024-2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元。

关注泛半导体治理+中特估·水+压滤机投资机会。

1、细分设备龙头：半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材进入高端制程：[美埃科技]电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长：建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备[再升科技]；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐[华特气体]突破电子特气新品类、制程升级：[凯美特气]。

b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理[盛剑环境]制程废气处理；[国林科技]臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐[仕净科技]董事长9倍购买晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。长期优势：非硅成本+核心客户深绑定。压演设备：[景津装备]压滤机龙头，加权平均ROE自2016年10%提至2022年23%，配套设备+出海打开成长空间。[金科环境]水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。

2、再生资源：重金属资源化：重点推荐[赛恩斯]重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐[三联虹普]尼龙&聚醋再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地：[英科再生]。危废资源化：重点推荐[高能环境]经济复苏TOB环保迎拐点+项目放量期。

3、中特估驱动，低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，水务固废环保资产价值重估。a、水务：低估/高分红/价格改革自由现金流连续2年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。[洪城环境]2020-2022年分红水平50~60%，股息率(TTM)5.9%(截至2023/6/25)。建议关注[重庆水务][兴蓉环境][首创环保][中山公用]等。

b、垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。[光大环境]PB(MRO)0.38倍，2023年PE4倍(截至2023/6/25)，历史分红近30%。资本开支大幅下降+国补回笼。[瀚蓝环境]国补收回+REITst处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计2023-2025年归母净利润复增15%，2023年PE11倍(截至2023/6/25)。建议关注[三峰环境]国补加速，设备发力海外市场，2023年PE9倍(截至2023/6/25)。c、天然气顺价改革+海气资源：[九丰能源][新奥股份][天壕环境]。