摩根资管：未来2-3个季度经济衰退的可能性将从35%降至25%

智通财经APP获悉，摩根资产管理环球多资产策略师盛楠表示，尽管上半年的市场表现不及预期，但未来2-3个季度经济衰退的可能性将从35%降至25%，而通胀重新加速仍然是今明两年最明显的风险。

盛楠指出，经济增长略显低于趋势，但存在双向风险。从正面来看，周期性库存反弹的空间、实际收入的小幅复苏以及企业和家庭资产负债表的弹性可能会延长周期。负面情况来看，收益率曲线倒挂和信贷条件紧张，使人们对经济收缩的担忧依然存在。

从资产配置的角度来看，盛楠对长期持仓持适度增持态度，并将股票减持上调至“中性”。摩根资管认为，近几个月的盈利下调周期已接近拐点。尽管股市在上个季度上涨，但仓位并未紧张，市场情绪仍保持谨慎，盈利增长处于较高个位数，这将与摩根资管的趋势增长和通胀逐渐下降的基本情况一致。

MSCI ACWI 的股票估值为15.5倍，与10年平均水平一致。因为股票在上行情况下会增加回报的凸度，摩根资管无论是逢低还是选择性地在该行首选的日本和英国市场以保持增加股票风险的灵活性。随着通胀回落，该行预计股债相关性将下降，从而为债券和股票的平衡投资组合提供更多支持。