转向在即？前日本央行执行理事预计本月调整YCC 上限或提高至1%

智通财经APP获悉，前日本央行执行理事Hideo Hayakawa表示，鉴于通胀强于预期，日本央行可能会在本月的政策会议上调整其收益率曲线控制(YCC)政策。

“我预计他们将在本月对YCC进行某种调整，”Hayakawa周四在接受采访时表示，“如果他们不这样做，那这讲不通。”

另外，Hayakawa称，日本央行必须提高本财年的通胀预期，以符合现实。

他补充道，这意味着日本央行可能会考虑小幅下调对明年的预期，以避免因预测通胀连续三年处于或高于2%而加剧政策正常化的呼声。目前，日本央行对明年的通胀预期已经达到2%。

Hayakawa表示，“然后他们可以争取六个月左右的时间”来监测工资增长和通胀前景。“我觉得这是他们重建政策的唯一途径”，以保持整体框架不变。

Hayakawa发表上述言论之际，日本央行的观察人士和交易员正在为日本央行7月28日的政策决定做准备。巴克莱和美国银行本周将其政策调整预测时点从7月推迟到10月，与此同时，金融市场指标显示，交易员认为本月政策变化的风险变大。

本周，日本基准债券收益率小幅上涨至0.5%的上限，与对全球债券上涨形成了鲜明对比。此外，日本10年期掉期利率周五攀升至0.7%，远超央行设定的同等收益率上限水平。

任何推动日本国债收益率大幅上升的政策调整都有可能导致该国海外资产回流的风险，从而对全球市场造成不稳定的溢出效应。日本投资者目前拥有超过1万亿美元的美国国债、来自荷兰、法国、澳大利亚和英国的大量债券以及其他资产。

Hayakawa表示，将10年期日本国债收益率区间上限从目前的0.5%扩大至1%是正在考虑的政策调整选项。并补充道，近期市场对日本央行收益率防线的攻击减少，这使得日本央行更容易做出调整。

他还指出，日元近期的升值也将有助于日本央行让外界认为，此举不是为了应对日元走弱的风险。Hayakawa表示，不管怎样，日本央行最好在有能力的时候做出改变。

“副作用总是存在的，即使不完全明显，”Hayakawa表示，“如果日本央行只有在陷入严重麻烦后才采取行动，这不是一个好决策。”

Hayakawa解释道，尽管目前通胀势头强劲，但如果日本央行这次决定不调整政策，一旦价格超调，该行将面临大规模债券抛售的风险。他表示，在近几个月通胀速度快于预期后，很有可能出现上行意外。

目前，外界普遍预计，日本央行将把本财年的通胀预期从1.8%上调。经济学家认为，预计本财年的通胀预期为2.6%。

“日本央行非常接近美联储曾经的处境，即称通胀是暂时的，然后在形势恶化后被迫放弃这一立场，”Hayakawa表示，“这次政策会议和展望报告的重点是，日本央行将如何改变对形势的评估。”

Hayakawa称，进一步来看，一旦日本央行确定要实现稳定通胀目标，就有可能放弃收益率控制，并在明年初首次上调负利率。“日本央行很有可能实现其价格目标。”