天风证券：高温催化下用电偏紧 建议关注电力保供、负荷侧灵活调节赛道

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，厄尔尼诺来袭，2023H1中国高温日数创同期历史新高，中电联预测2023年全国用电最高负荷新增0.8-1.0亿千瓦，但近一年中国新增稳定能源(火电+核电)仅0.52亿千瓦。综合来看，2023年预计全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。该机构通过对比夏季各概念指数与上证指数的超额收益，以及考虑到夏季用电偏紧的背景，预计电力保供、负荷侧灵活调节或将为电力行业值得关注的赛道。

具体标的，从电力保供来看，建议关注火电运营商A股【浙能电力(600023.SH)】【京能电力(600578.SH)】【皖能电力(000543.SZ)】【粤电力(000539.SZ)】【宝新能源(000690.SZ)】【申能电力】以及港股【华润电力(00836)】【中国电力(02380)】【华能国际(01102)】【华电国际()】、核电运营商【中国核电】【中国广核】；从负荷侧灵活调节角度来看，建议关注【国能日新】【芯能科技】【南网能源】【经纬股份】以及火电设备厂商【东方电气】【哈尔滨电气】【上海电气】。

天风证券主要观点如下：

厄尔尼诺来袭，2023H1中国高温日数创同期历史新高

受厄尔尼诺现象影响，“全球最热一天”记录被连续刷新，2023或2024年或将成为全球有记录以来最热的一年。而将视角转回中国，2023年上半年中国平均高温(日最高气温≥35℃)日数为4.1天，比常年同期(2.2天)偏多1.9天，为1961年以来历史同期最多。

用电负荷不断攀升，电力保供热度再起

伴随温度攀升，电力负荷不断增长，中电联预测2023年全国最高用电负荷13.7亿千瓦左右，比2022年增加约8000万千瓦;若出现长时段大范围极端气候，全国最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右。但从电力供给来看，近一年中国新增稳定能源(火电+核电)仅5192万千瓦。综合来看，中电联预计全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。迎峰度夏期间，华东、华中、南方区域电力供需形势偏紧;华北、东北、西北区域电力供需基本平衡。

历史复盘，哪些板块在高温催化下有超额收益？

中国2021-2022年连续两年经历大范围有序用电，通过对比29个相关概念指数夏季各概念指数与上证指数的超额收益发现，电力保供、负荷侧灵活调节或将为电力行业值得关注的方向：①电力保供：火电、核电作为稳定电力供给来源，2022M6-10分别实现超额收益11.6%、10.9%;②负荷侧灵活调节：储能、充电桩、虚拟电厂、火电设备、光伏屋顶、智能电网在2022M6-10对比上证指数的超额收益分别为26.4%、24.5%、20.0%、19.6%、11.6%、3.5%。

风险提示：宏观经济下行，政策推进不及预期，用电需求不及预期，装机增长不及预期，电价下调的风险，煤价上涨风险等。