英国通胀率1年多来首次“破8”! 利率预期顺势降破6%

智通财经APP获悉，英国通胀率降至一年多以来的最低水平，降幅超过预期。这一迹象表明，不断飙升的利率水平可能开始遏制七国集团(G7)中最严重的工资-物价螺旋上升趋势。英国国家统计局周三公布的数据显示，英国6月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上涨7.9%，较5月份的8.7%大幅下降。英镑汇率应声走弱，交易员们减少了对英国基准利率进一步大幅飙升以遏制通胀的押注。这是五个月来英国CPI首次出现意外下滑，低于经济学家普遍预期的8.2%，也是自2021年7月以来的最大降幅。

英国通胀率正在下降，但仍远高于2%的锚定目标

英国经济学家Kitty Ussher表示:“今天的主要情况在于，通胀明显低于经济学家预期，这助长了我们正度过最糟糕时期的说法。”“英国央行希望，这将促使商界领袖和其他人降低对未来通胀的预期，然后这种预期可能会自我实现。”

数据显示，英国6月核心通胀率也从7.1%降至6.9%，表明英国央行三十年来最快速的一系列加息措施可能开始抑制不断飙升的物价。这可能会引发人们对英国央行还会加息多少次以抑制物价的猜测，目前的物价涨幅几乎是其2%锚定目标的四倍。

“你基本上可以明显感受到英国央行松了一口气，”Credit Agricole 10国集团汇市研究主管Valentin Marinov表示。“至少，关注英国利率的投资者可以重新考虑他们对8月份加息50个基点的预期，甚至可能重新评估6%的最终利率预期。”

“6月份核心通胀意外放缓可能足以让英国央行在8月份的利率会议上赞成加息25个基点，但这一决定对英国央行来说可能非常平衡。”鉴于潜在的价格压力在今年剩余时间里只能缓慢缓解，我们认为英国央行将在9月和11月再次加息。”经济学家Dan Hanson与Ana Andrade表示。

数据公布后，由于外汇交易员减少了对英国央行进一步加息的押注，英镑跌幅扩大。市场目前预计，基准利率将在6%以下见顶，低于本月早些时候甚至曾预计的6.5%这一历史高点。8月份加息50个基点的几率(在数据发布前几乎已被充分定价)降至不到50%。英镑对美元一度下跌0.8%，至1.293美元的一周低点。

交易员们不再充分定价6%的峰值利率

投资者已经完全消化了利率将从目前的5%上调25个基点的预期，但对连续二次加息50个基点的可能性持犹豫态度。英国央行前利率制定者迈克尔·桑德斯本周早些时候曾表示，如果CPI指数超过8.2%，将会“非常令人担忧”，而低于8.2%则会“有点让人放心”。

普华永道消费者市场行业主管 Lisa Hooker表示:“在5月份通胀比预期持续得更令人失望之后，6月份总体通胀的下降让消费者和行业都松了口气。”

这一大幅缓解意味着，目前的通胀水平与英国央行对6月份物价增长水平的预期相符。要知道，近几个月的通胀率一直远高于英国央行5月预测的水平，而这有助于提振对加息的押注。

此外，服务业通胀——英国央行密切关注的一项衡量国内通胀迹象的指标，也从上月的7.4%降至6月份的7.2%。

英国国家统计局表示，汽车燃料价格下跌和食品杂货价格下降压低了通胀率。食品和非酒精饮料价格上涨17.3%，低于5月份18.3%的涨幅。在住宿行业的推动下，餐厅和酒店价格通胀率也从5月份的10.3%降至9.5%，这表明需求可能正在松动，工资压力可能开始缓解。

通胀放缓可能削弱对英镑和利率预期的押注。投资者将英镑视为今年10国集团(G10)中表现最好的货币之一，并预计基准贷款利率将在未来几个月触及6.25%，这一预期为1999年以来的最高水平。

英国的通货膨胀率仍高于其他主要国家和地区

这与美国形成了鲜明对比，在美国，通货膨胀率急剧下降至3%，这使得市场对于美联储7月结束本轮周期的预期快速升温。

毕马威首席经济学家Yael Selfin表示，由于通胀仍远高于目标，英国央行不太可能大幅改变其鹰派的政策立场。“通胀不太可能在2025年初之前回到英国央行的目标水平。”她表示。“我们预计今年的平均通胀率为7.5%，2024年将降至3%。”

通胀放缓令消费者松了一口气，他们自去年以来一直在与食品和能源成本以及抵押贷款利率飙升作斗争。这也有助于英国首相苏纳克(Rishi Sunak)的承诺，他此前承诺将英国今年的物价涨幅从2022年底的10.5%下调一半。苏纳克所在的保守党在全国民意调查中远远落后于反对党工党。

食品和燃料费用压力的缓解推动了英国通胀降温——同比价格变化：特定食品和燃料项目

“这对英国央行来说是个令人愉快的数字，” Futures First Canada分析师Rishi Mishra表示。“6.9%的核心CPI仍然很高，但走势是正确的，我认为市场会将英国终端利率预期调整至向5.75%靠拢。”

英国财政大臣杰里米·亨特在一份声明中表示:“通胀正在下降，目前处于去年3月以来的最低水平。”“但我们并不自满，我们知道，高昂的价格仍然是家庭和企业的一大担忧。”

有进一步迹象表明，管道价格压力正在缓解，英国央行的官员们曾多次希望零售商很快就能将这种压力释放出去。受石油和大宗商品价格下跌影响，英国6月份生产者投入价格环比下降1.3%，降幅大于预期，同比下降2.7%，这是自2020年11月以来首次出现负增长。此外，市场密切关注的出厂商品价格则下跌0.3%，较上年同期仅上涨0.1%。