家临江：圣诞节前的小点心

没错，每年的这个阶段，香港不少机构及基金经理或已经放假，为圣诞假期做打算了，市场成交开始变得稀疏。

又到了年终算总账的时候了，香港恒生指数2017涨幅领衔全球前列，应该问题不大。这一年内地淘金港股的人，普遍也发财了。

我们来算算，年内以恒指高位30199点，最多升过37%，而股王腾讯(00700)为首科技股大发神威，汽车股亦有追捧。

腾讯市值在年内暴涨，曾首度突破4万亿元，早已取代旧经济股对港股影响，任何举动均左右恒生指数大市走向，腾讯股价在5合1之后首次突破400元关口，在11月份最高攀升至439.6元，相对2016年底的189.7元升幅超过1.3倍，随腾讯高位回调，港股累积升幅亦告收窄。截至12月18日，累积升幅逾三成。

吉利汽车(00175)年初至今累积股价升幅逾2倍，可谓惊人，至2017年12月18日止，是表现最好蓝筹。汽车及配套板块在上半年皆是香港市场追捧的热点。

12月才成为恒指新贵的内房碧桂园(02007)，累积升幅亦达两倍。其他多只内房股年内爆发力强劲，中国恒大(03333)、融创中国(01918)股价亦狂升4倍及3倍。

苹果产业链炒了近一年多，12月开始才开始调整，不过算下来两大龙头的全年涨幅依旧惊人。舜宇光学(02382)股价翻了2倍多;瑞声科技(02018)股价涨幅1倍多;紧跟其后的丘钛科技(01478)涨幅有170%，曽最高一度飙升了5倍;......

数落其他的中资控盘中小市值股，涨幅惊人的更多，其核心在于：1、企业实体在内地;2、南下港股通标的;3、企业成长和价值被内地研究机构追捧;4、外资投行很少参与，甚至经常被打压唱空;5、企业股价在内地香港两地市场一直被低估。这些港股的价值提升，很大部分都来自南下港股通资金的参与。也就是说，港股的市场生态链，逐渐也开始受到A股风格的影响了。

事实上，港股南下资金很大部分的配置，钟爱的还是以腾讯为代表的科网股、以汇丰和平安为代表的金融股、以工农中建为代表的银行股，这是南下资金的主流，不容置疑，内地散户很少有跟买这类权重的。只能证明超级机构对香港市场重新洗牌的强烈意愿。

你比如中芯国际(00981)这只股，近期每天尾盘资金扫货，战略资金明显对筹码的集中度开始加强，虽然股价还是保持稳定，但是长期趋好的方向基本已经确定。

年关前夕，在货币政策偏紧、金融收紧杠杆情况下，利率趋升，配合明年A股纳入MSCI及人民币国际化进程的时候，港股现阶段普遍观望的气氛没变。不过，存量资金还是有自己的一点活跃度。你比如香港今年的IPO次新股，往往在市场整体趋淡的时候，资金开始寻找出路，也就是我们说的“次新股里有黄金”。

例如，中国第一及唯一以3D打印技术商业化、且应用于骨关节及脊柱置换入物的医疗器械公司爱康医疗(01789)首日挂牌，收报2.64元，较发售价1.75元上升0.89元或50.86%。该股今日挂牌以后被外资投行的席位追买，相信资金对稀缺标的估值的定价是不满意的，在流动性保持充分的情况下，短期股价需要重新定位。

再比如，网络游戏发行商游莱互动(02022)上市几天，作为内地的网游股，估值水平一般，市值并不大。不过根据游莱互动在招股书中公布的数据，游莱互动的转型似乎已初见成效。另外，上市的基石投资者有澳门方向的资金。CEO陆源峰也表示，公司作为全球知名的游戏发行商，相信可以有助澳门传统产业及线上产业相互接驳，不排除双方未来会有合作的可能性。相信这里面的故事就真的值得投资者去玩味了，至少短期看，该股的趋势并不坏。

当然，要发现企业的价值，平时投资者的功课就需要提前做得扎实。想在圣诞节前品尝小点心，投资者还是需谨慎乐观。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!