新兴市场美元债券销量锐减 投资者转向银团贷款等融资途径

新兴市场如今正试图减少对美元的依赖，这在债券销售方面已经有所体现。智通财经APP获悉，在全球债券收益率飙升至多年高点之际，新兴市场8月份的美元债券销量跌至2021年以来的最低水平。数据显示，新兴市场8月的美元债券销量仅为14亿美元，上年同期为45亿美元，且远低于今年1至7月的平均销量154亿美元。

全球货币环境紧缩正促使借款人和投资者寻求其他融资途径，如银团贷款、储蓄挂钩证券和本币债券。这些工具可以降低政府的借贷成本，同时将汇率风险和再融资的不确定性降至最低。纽约Vontobel资产管理公司的基金经理Sergey Goncharov表示：“随着新兴市场发行的美元债券减少，它们转而转向其他选择——地区银行、超国家银行、本币债券市场。”

新兴市场美元债券销量大幅下降的结果是，替代借贷工具正变得越来越受欢迎，吸引了更多追求环境、社会和治理(ESG)等优先目标的投资者。加蓬在本月完成了一项5亿美元的债务自然互换协议，以帮助其部分债务再融资，并为海洋保护筹集资金。伯利兹、巴巴多斯和厄瓜多尔也已经达成了类似的协议。

不过，与自然挂钩的协议很复杂，需要发行人进行漫长的准备。急需资金的借款人会选择银团贷款，由多个贷款机构提供资金。仅在非洲，去年就有225笔这样的贷款提供给政府和企业，价值达320亿美元。

波兰金融科技公司Conotoxia的市场分析师Bartosz Sawicki表示：“市场状况仍将充满挑战，尤其是对最脆弱的新兴市场而言。”“因此，银团贷款的普及很可能会占上风，银团贷款可以分散各方之间的违约风险。”

另外，普通债券供应量的减少也往往会支撑投资者已经持有的债券的价格。投资管理公司Mackay Shields UK新兴市场联席主管Philip Fielding表示：“需求大于供应对于债市往往是有利的。”他表示，随着发行的债券减少，他正在二级市场为自己的1340亿美元债券基金买入新兴市场美元债券。

Jupiter Asset Management投资经理Reza Karim表示：“对于那些评级较高、可以等待的发行人来说，他们宁愿稍后发行，以获得更低成本借款的机会。”“对于一些高收益债券的发行人来说，利率太高，进入资本市场的渠道也很有限。”