美图公司(01357)2023H1业绩会：未来将继续基于自研的视觉大模型推出新功能

8月28日，美图公司(01357)发布截至2023年6月30日止六个月中期业绩，公司上半年收入同比增长29.8%，达到12.61亿元，经调整归母净利润同比增长320.4%，达到1.51亿元，是国内第一家实现规模盈利的视觉大模型公司。在业绩交流会上，美图公司表示，未来公司将继续基于自研的视觉大模型推出新功能，目前公司很突出的能力是亚洲人像摄影，公司目前已经具备了国内最领先的视觉大模型的生成能力，未来会逐步将能力拓展至功能点上，公司相信这会产生更高的价值，最后转化为用户口碑与付费转化。

美图公司表示，AIGC是产品的内核，公司上半年发布了自己研发的大模型 MiracleVision，迭代到2.0版本，兼顾了科技与艺术，充满了深厚的美学底蕴。这种特性使得公司在激烈的视觉大模型竞争中脱颖而出。MiracleVision 聚焦在亚洲人像摄影、国风国潮以及商品设计这三个垂直的领域，持续迭代，以延续公司的竞争优势。

此外，美图公司表示，全球化的布局也是接下来的战略重点，公司上半年在全球化布局上已经取得了一些成绩，根据data.Al的数据，公司在中国非游戏厂商出海收入排行榜名列中国第四。上半年美图秀秀也因为爆款的AIGC功能，在巴西和泰国的苹果 APPstore达到免费总榜的第一，美国和日本免费总榜第二的成绩。公司未来的产品一开始就会按照全球化的框架去设计，也会针对不同的市场去做本地化运营，根据当地的审美优化公司的效果，进一步推动公司在全球化的步伐。

Q&A

Q: 我想问一下能不能帮我们拆一下影像和设计产品业务、美业解决方案和广告业务，这三个业务的毛利率的情况是什么样?

A: 我给你一个大致上数字，广告、影像和设计产品的毛利率基本上是70%以上，然后美业这边应该是lowsingledigit, 就是几个点的毛利率。

Q: 影像设计产品和广告的毛利率是差不多的，未来的毛利率走势大概会是一个什么样?

A: 我们目前预计两边的毛利率应该会相对比较稳定。

Q: 关于我们产品的MAU 的问题，就是说我看到最近4年我们美图秀秀 的 MAU 是一直稳定在1.2~1.3亿之间，然后我们22年底是1.3亿，然 后这半年是1.27亿，所以我想问一下美图秀秀的MAU 的天花板大概是多少，我们整体的 MAU 的天花板大概是什么样的情况?

A: 我们觉得 MAU 的天花板是要分开看。确实在国内我们能看到移动互 联网的用户规模其实是没有增长的，用户的竞争也比较白热化。但是海外我们能看到还有很大的市场占有率提升空间。举个例子，美图秀秀在图片编辑赛道的国内市场占有率是应该是57%左右，但我们如果去看美图的 海外产品在海外的市场占有率只有13%,所以意味着还有很大的提升空 间。特别是我们的战略是生产力和全球化，生产力的话，我们其实也是在 寻找增量，因为美图过去主要服务生活场景，现在延伸到了生产力场景， 从图片、视频和设计的生产力工具入手，这里面有非常大的增长空间。所以我们觉得未来天花板还是比较高的。

Q: 首先是关于美图设计室有没有一些可能近况的更新，或者是说日后我 们会对它有一些什么样的规划?第二个问题是关于开拍，刚刚也有分享到 目前它的 MAU 大概是20万左右，20万在公司看来大概是一个什么样 的水平?然后我们日后对开拍会有一个怎么样的期望，或者是会有一些怎么样发展规划以及目标?

A: 首先是美图设计室，我们定位是Al 商业设计，目前主要从几个方面， 比如说平面设计，海报、 LOGO 等等，还有商品设计，比如鞋子、服装。 无论是平面还是商品设计，扩展空间很大，因为这里面是设计的新范式。 过去在线设计更多是以模板为主，就提供了海量模板供用户去修改。但现 在Al 能够实现非常高效，而且能给出非常惊艳的设计。所以在平面和商 品设计上，我们相信Al 的助力会有源源不断的创新诞生，所以未来美图设计室我们期待还是比较高的，算是下一代的在线设计解决方案。开拍20万的 MAU 和整个美图的将近2.5亿的 MAU 来说，其实是比例 很小的。我们更多看到的是它的高速增长，因为发布还不到两个月，有 20万的 MAU 说明这个产品已经获得了市场，特别是口播视频创作者的初步认可。所以我们希望无论是像美图设计室还是开拍，比如说美图设计室是为中小的电商卖家，开拍是为口播视频创作者提供这种一站式的Al 创作服务，让我们的用户不用使用多个产品去跳转，就能够一站式的获得他们想要的这个设计或者视频。

Q: 我们看到美图设计室可能是在美图秀秀里面会现在有自然引流，那么后续的话我们对于设计室会有一些推广上的计划吗?

A: 因为美图秀秀跟美图设计室的用户群其实是很契合的。我们知道美图 秀秀是公司用户体量最大的产品，服务了很多大众用户，而这些大众用户 里面就包含我们刚才说到的，比如说中小电商卖家。所以美图秀秀的海量 用户，是我们美图设计室的一个销售线索，能够更快更精准的去触达到中 小电商卖家。两个产品上也有很好的协同，未来不排除整合成一个更大的工作流和协同网络，所以这个应该还是蛮有想象力的。

Q: 会员业务同比ARPU 有所提升，请问能否拆分国内、海外、设计室等 ARPU 不同驱动力?23-24年 ARPU 是怎么看的?

A: 这一次ARPU 的提升主要由国内与海外共同贡献，国外 ARPU 持续 优化(欧美),今年上半年美颜相机也有调价，总体而言，有几个 ARPU值提升的方向：

1.VIP 权益越来越多，产品每隔1-2年都有提价空间，从18年开始都有在做，从提价角度有ARPU 增长空间。

2.单购计划也可以提升 ARPU 的表现。

3.生产力工具方面，订阅 ARPU 本身就比国内产品更高，随着我们推进生产力工具 APP 的占比，对总体 ARPU 值也会更有帮助今年的 ARPU 提升在上半年已经基本完成，下半年相对固定，但24年仍有成长空间

Q:GPT 做出来的大语言工具和我们的运营有没有什么结合?公司未来创新的空间和方向在哪?

A: 目前美图主攻视觉大模型，主要包括图片、视频设计等，大语言模型 并不是投资重点，但是由于语言的重要性，我们目前主要接入合作伙伴的 大语言模型来进行语言处理，并考虑通过投资方式与其中一家产生战略绑 定，无论是视觉模型还是大语言模型，未来都将向多模态发展，多种能力 集成，包括语言、视觉(包括3D 等),这也是我们关注的一个方向，未 来Al 助手、数字人业务需要多模态能力支撑，主要由于我们的业务需要 理解用户的意思，建立认知，才能更好呈现效果，未来可以看到我们在多模态上的进一步投资与展开。

Q: 公司下半年和明年是否有更加专业的生产力产品的上线?

A: 我们会逐渐向两个用户群体延伸，美图过去服务对象是生活场景中的大众用户，但我们可以看到目前处于专业用户和大众用户之间的传播者(新媒体从业者，中小电商卖家， KOL 等)有大量内容创作需求尚未被 满足，虽然目前他们规模相对较小，但是预计产出收入最高，我们将针对 这一群体推出相关的生产力工具目前 我们还没有能力服务专业用户，Adobe 是我们学习的对象，我们希望从 大众用户延伸到传播者，再到专业用户(但这可能需要5-10年努力)

Q :您刚才提到我们推出了很多 Al产品，能详细介绍目前哪些用户反馈很好，我们会有更多更新迭代?我们是否会推出更多 Al产品功能? 

A: 我们现在主要聚焦生产力工具，有三大领域是重点投入：图片、视频和设计，图 片是我们的老本行，目前我们将更多专注视频和设计的生产力工具，主要 由于这两个赛道空间较大，美图正在积累相关能力，会重点投入，视频产品包括 wink 已经是视频剪辑赛道的第三名，影像节发布的开拍主要服务 口播场景，设计以美图设计室为主，这些都是非常重要的产品；未来我们将继续基于自研的视觉大模型推出新功能，目前我们很突出的能力是亚洲人像摄影，我们目前已经具备了国内最领先的视觉大模型的生成能力，未来会逐步将能力拓展至功能点上，我们相信这会产生更高的价值，最后转化为用户口碑与付费转化。

Q: 我们视觉大模型的研发从 H1 来看增长相对平稳，请问我们的算法人 才等费用是否会出现在H2,我们的两个出海产品在各个细分国家都有突 破，但是在欧美市场渗透率相对偏低，是否需要人效积累和特定打法需要我们去做?

A: 研发费用在 H2 将会增加，研发额外投入的增加主要由于我们长期投资了Al,2010 年就开始，所以很多研发人员都是在本身编制内，新的 Al产品中也有很多设计师，但是都是原有资源的配置，在短期内将不会 看到很大研发费用的增长，但从管理层面来看，我们正在 allinAl。 全球化方面来看，海外影像的占有率方面，美图只有13%,还有很大提升空间，我们针对不同国家打不同定位，主打分层，如北美用户付费意愿较强，我们会持续通过高付费实现渗透，在拉美和东南亚，我们则主要通过用户规模带起收入，未来我们会进一步强化本地化运营，迎合重点市场需求，我们也会做KOL口碑传播，传统广告投放，事件营销等多种方式，在不同区域尝试更好的本地化策略。

Q: 公司的Al 产品与日俱增，如何看待技术研发人员的配置，能否满足产品迭代精细化的需求?

A: 现有的研发的配置无法满足所有需求，必须聚焦核心产品。会以生产力工具下面的视频和设计为增长的突破点。视频是图片设计的进阶，视频 的研发投入可以向下兼容图片。图片设计和生产力走得更近，能够服务更 多的行业，有很清晰的商业模式，可以形成商业闭环。未来会聚焦最核心的赛道和产品，同时不断增加Al 大模型算法、训练的核心人员的招募。

Q:AIGC 诞生以来，美图迅速切入到小 B 端的生产力场景，在逻辑上有很大的转变，美图如何思考这一转变，以及美图的优势在哪里?

A: 美图是需求导向的产品公司，用户的需求基数足够大，会推动美图的 布局和思考。在商业化的过程中，美图发现 B 端变现速度更快，未来收 入规模会比生活场景更大，是寻求未来的增长、收入突破的必须去做的工 作。影像和设计的生产力工具在全球有很大的市场。比如 Adobe 的全家 桶非常好用，但在细分场景上却没有很好的整合服务，没有办法实现简单 易用的操作，这就诞生很多新的机会。比如更好交互的 Stage, 更好协同的 Figma, 海报制作效率更高的 Canvas。 此外，美图一直以来都是做图片和视频，在效果和研发的工程上很有经验，所以在 stablediffusion2.0 模型出来后生成的效果很惊艳，在生产力和技术储备上很有优势。同时美图在流量上很优势，美图设计室收入很大一部分贡献来自于美图秀秀APP 的内嵌模块，用户既是分享生活的用户，也有生产力设计上需求， 因此美图可以通过 APP 内的广告位和弹窗将这部分用户转化为生产力工具的用户。

Q: 公司的产品功能穿越移动互联网到 AlGC 时代发展，应用场景 ToB、 ToC 扩展迭代能力有目共睹，但和大厂的Al 影像产品相比，美图的竞争力在哪里?

A: 美图的APP 一直保持领先地位，历史上很多大厂都曾进入这个行业， 但都被我们打败。我们认为专注是很重要的竞争点，同时我们的品牌优势越来越明显。同时比较我们和大厂之间 Al生产的效果，我们可以登陆whee.com 可以对比一下网站上的效果，我们对自己的stablediffusion2.0大模型出来的效果非常有信心。如果讲核心的差异， 可能我们还是秉持“让科技与艺术美好交汇”的一个方向，这是图像领域我们非常明显的核心点。

Q: 活跃用户增速变慢有何原因?未来在 MAU 增长方面有什么指引?公司如何考虑后续订阅比例提升的问题?

A: 如果拉长时间线，会发现MAU 其实是止跌回升的过程，在这个过程 中我们没有花很多市场营销推广费用。 管理层对现在月活的数字很满意，当下的重点并不是通过大量市场推广提 升MAU, 而是通过更好效果提升VIP 订阅渗透，拉动收入利润增长。我们的目标是2025年5.3%的VIP 订阅用户渗透率，长期的目标往10%去做也是有机会的，但没有具体的时间表。对比 Airbrush 在美国有40%的订阅率，英国有20%,长远的目标也不是不可实现的，但需要一定时间。