艰难8月后，华尔街顶级策略师怎么看美股前景？

智通财经APP获悉，2023年伊始，美国股市一路狂飙，标准普尔500指数在整个7月份上涨了21%，似乎正朝着创纪录的高点迈进——但8月份股市遭受了沉重打击，到8月中旬，股市涨幅就蒸发了大约四分之一。历史趋势告诉我们，8月份对股市来说通常并不乐观，不幸的是，9月份也是如此。在总统大选前的这几个月，对交易员来说尤其糟糕。

从目前的情况来看，影响股市的因素远不止历史因素。美联储在11次加息后仍持强硬态度，投资者已将可能降息的预期延长至明年。降息预期降温，推动美国国债收益率飙升，10年期美国国债收益率本月早些时候触及2007年以来的最高水平。

股票风险溢价(衡量投资者持有股票相对于债券的预期回报)已降至2009年以来的最低水平，一些评论人士指出，这是股市的一个警告信号。以下是一些华尔街顶级策略师预计接下来会发生的事情。

摩根大通

小摩首席全球股票策略师Dubravko Lakos在鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话后接受采访时表示，2023年的市场反弹已经结束，投资者对目前的仓位过于乐观。

在他看来，市场短期内不会看到美联储放松政策，美联储的强硬态度最终将限制股市近期涨幅。他还表示，经济的持续强劲只是推迟了衰退的时间，“硬着陆”的情况是不可避免的。“我只是很难相信通胀会下降、美联储会降息、经济增长会很好，”Lakos说。

摩根士丹利

大摩首席投资官Mike Wilson指出，英伟达(NVDA.US)井喷式盈利后的反弹失败，是降低股市前景的理由。和Lakos一样，他对今年剩余时间并不看好。

Wilson在8月25日接受采访时表示:“记住，市场在好消息时上涨，在坏消息时下跌。”“我想不出还有什么比我们周三从(英伟达)那里得到的消息更好的了……但是反弹失败了。这是另一个负面的技术信号，表明反弹已经耗尽。我们需要一个让人们兴奋的故事，我不知道这个故事是什么。”他解释说，今年3月，英伟达和特斯拉(TSLA.US)等一小批科技股开始上涨，毫无理由地扩大了幅度。这种说法似乎不可持续，美联储的政策决定可能会拖累另一轮反弹。

不过，与Wilson的悲观看法形成鲜明对比的是，摩根士丹利高级投资组合经理Andrew Slimmon说，他预计标准普尔500指数到年底将接近5000点，涨幅将达到11%。“随着年底的临近，减持股票的痛苦，以及由此导致的投资业绩不佳，将加剧资金流入，”Slimmon周二表示。

Fundstrat

Fundstrat的Tom Lee周二表示，标准普尔500指数即将摆脱8月份的低迷。Lee全年都做出了一系列准确的看涨预测。他预计，一个月的反弹将使该指数回到2023年的高点，尽管他的许多同行预计9月份将出现疲软。在给客户的报告中，Lee指出，经济降温、美联储不加息以及投资者过度看空是预期未来一个月股市走强的理由。"我们认为过去一周是'鹰派'锚定偏见的更多证据，" Lee表示。

Wedbush

Wedbush的Dan Ives表示，“AI驱动的支出浪潮”即将推动科技股再次上涨。他在一份报告中对客户表示:“我们的想法是:尽管过去10年美股走势强劲，而且美联储依然强硬，但科技股仍将走高。”他指出，英伟达的乐观指引是继续看好科技股的理由。

Ives补充说:“未来12-18个月，AI驱动的增长将像火箭飞船一样冲击科技行业的海岸，我们对科技股的看涨态度丝毫没有减弱。”

Jeremy Siegel

尽管9月和10月是波动较大的交易月份，但股市仍有很大的上行空间。在Siegel看来，只要鲍威尔承认通胀确实在下降，如果美联储不进一步加息，标准普尔500指数就有可能在当前水平上再上涨9%。

Siegel在8月底接受采访时表示:“我认为，在今年余下的时间里，股市将稳定向上。”“如果(鲍威尔)不再提高(利率)，并表示通胀(正在)下降，那么全年的美股涨幅可能会达到20%至25%。”

David Rosenberg

Rosenberg投研机构总裁在一份报告中写道，股市将在更广泛的经济重压下下跌，包括债券价格暴跌和收益率飙升。他表示:“股市将迎来第二轮下跌。”“现金为王。”

Rosenberg表示，劳动力市场的顽固可能会阻止失业率上升到足以让美联储感到舒适的程度，这可能会导致政策制定者进一步加息以给经济降温，从而进一步令美股承压。具体来说，他指出，今年以来推动标普500指数上涨的两个板块——非必需类股和IT类股——将出现今年以来最差的一个月。

Key Advisors Wealth Management

该公司首席执行官Eddie Ghabour周二接受采访时表示，如果再次加息，股市可能会下跌10%甚至更多。这将抹去标准普尔500指数今年17%的涨幅。“你通常会看到两位数的下降，当市场最终消化衰退时，”Ghabour说。他解释说，巨额信用卡债务和从10月份开始恢复的学生贷款偿还可能会拖累美国消费者，这将损害经济前景，但可能会让美联储更接近最终将通货膨胀率降至2%的目标。

“实现这一目标的唯一途径就是破坏需求，”Ghabour说。“我看不出你怎么能在不出现衰退的情况下，在明年之前让通胀下降那么多。”