景顺投资：预期日本股市迎来复苏 经济涨势有望超过美国及欧洲

智通财经APP获悉，景顺资产管理公司首席投资总监Daiji Ozawa指出，美国著名投资人沃伦·巴菲特(Warren Buffett)前往日本并计划加码对日投资，推动日本股市上涨。初期涨势过后，仍无法确定投资者是否相信日本真的迎来复兴。东京方面，Daiji Ozawa指出，尽管短期之内市场或经历修正，但从周期性及结构性角度来看，仍看好日本股市。

短期而言，由于经济重新开放较迟加上入境旅游需求上升，日本经济涨势有望超过美国及欧洲。Daiji Ozawa称，他观察到，2023年第二季度入境旅客数量强劲反弹，已接近疫情前水平。中国游客回归，截至8月10日，中国政府已允许赴日团体旅游。预期入境旅游将于未来6至12个月继续为日本经济活动提供支撑。

因此，预期日本经济涨势在年内余下的时间里有望超过美国及欧洲。日本年初至今实质GDP增长已超出市场预期，第一季度及第二季度经季节性调整后GDP按季增长（年率）分别为3.7%及6.0%。除了重新开放带动的增长以外，汽车生产从供应链中断造成的影响中反弹及半导体短缺亦有助确保日本制造业及出口在全球经济增前景放缓的情况下保持稳健。从结构性来看，日本企业的资本开支需求保持强劲，因此可应对国内劳动力短缺并开展绿色及数字化转型。

尽管第二季度GDP初值显示资本开支及消费增长有所停滞，但他相信这是由技术性或暂时性问题所致，零售销售额及企业资本开支计划数据依然稳健。此外，日本“春斗”谈出30年最大加薪，因此将自5月份开始推动实质工资增长。他相信，即使疫情过后的报复性开支势头逐渐减弱，这亦可于日后支撑私人消费增长。总而言之，他相信中期经济增长潜力向好。

与此同时，为推动经济复苏，日本央行基本保持宽松的货币政策不变，其立场与其他正在对抗高通胀的已发展国家央行截然不同。鉴于近期通胀数据超出预期，日本央行亦于8月份意外微调货币政策，放宽孳息率曲线控制，以增加政策的灵活性。倘若期待已久的价格及工资上涨持续，央行可透过逐步扩大长期利率区间开启政策正常化进程。此等政策调整亦可能为疲弱的日圆提供支撑，而日圆疲软一直是过去数年阻碍海外投资者投资日本市场的原因。

另一方面，东京证券交易所（东交所）已加快企业管治行动，这是今年最大的惊喜。东交所正式要求披露资本效率改善评估、计划及行动，这无疑会对日本企业管理层带来压力。东交所的目标不仅是一次性提升股东回报，而是确保所有上市公司的企业价值持续增长。此举与政府决定自2024年1月起加强免税储蓄账户计划或NISA(Nippon Investment Savings Account)的计划相辅相成，进而推动2000万亿日元（约14万亿美元）的家庭资产（大部分为现金或现金等价物）转化为投资。家庭投资的重点亦逐渐从安全性向盈利性转移，因为在通胀上升的情况下，现金不再称王。