中国旭阳(01907)业绩会实录 | 公司始终保持行业全球龙头地位 目标成为国际有竞争力的清洁能源企业

智通财经APP获悉，9月5日，中国旭阳集团(01907)在香港举行2023中期业绩业绩发布会。2023年中期，公司实现收益约为人民币208.3亿元(单位下同)，公司股东应占溢利约为7.16亿元，每股基本盈利为16.18分，中期股息每股4.9分。

今年上半年，公司的焦化行业龙头地位进一步巩固，海内外项目顺利投产。上半年实现焦炭业务量780万吨，焦炭板块业务总量市占率提升到5.1%；化工板块盈利能力持续提升，营业收入同比增长19.2%，毛利同比增长41.4%；公司充分和资本市场做广泛地沟通，港股通持股量提升到2.82亿股，与2019年上市之初相比增长了71倍，并连续第五年上榜财富中国上市公司500强。

2019年上市以来，公司始终保持行业龙头地位，是全球最大的独立焦炭生产商和供应商、全球最大的焦化粗苯加工商、全球第二大高温煤焦油加工商、中国最大的工业萘制苯酐生产商、中国最大的焦炉煤气制甲醇生产商、全球第二的己内酰胺生产商和京津冀地区最大的氢气供应商。公司业务分为四个部分，分别是焦炭、化工、运营管理和贸易，同时积极拓展氢能业务。

到报告期末，旭阳焦炭板块业务总量市占率提升至5.1%，内蒙古呼和浩特园区的360万吨焦化项目顺利投产，印尼苏拉威西园区的印尼伟山第一座焦炉开始出焦，第二座焦炉顺利点火，焦炭业务板块业务量再创新高，同比增长14.2%；化工业务量达到211万吨，同比增长16.7%；己内酰胺产能达到75万吨，位列全球第二，盈利水平大幅提升；贸易业务量实现500万吨，同比增长37.4%；氢能业务上半年供氢量486万方，同比增长218%。

中期业绩表现方面，在报告期内，随着海内外项目顺利投产，集团总资产和净资产规模都实现稳定增长，总资产规模达到528亿元，同比增长26.8%；净资产规模达到144.6亿元，同比增长15.1%。根据中信证券最近发布的行业研究报告，旭阳集团的营业收入、毛利、归母净利润、总资产收益率、净资产收益率这些指标都比行业上下游企业取得更好的表现，并且全部实现了环比增长。

中国旭阳集团董事长 杨雪岗表示：

今年上半年无论是宏观形势还是各行业的形势都是比较差的，包括地产、进出口都不太乐观、企业的成本比较高等等一系列的因素，但是旭阳经过半年的努力，取得这些成绩还是不错的。目前现金流是很安全的，公司负债率虽然有所上升，但现金储备比负债率提升得更快，截止2022年12月31日的现金储备是12亿，到2023年6月30日的现金储备大概是26亿，并且公司目前现金储备还在大增，到8月底的现金储备已经到了32亿，现金非常充裕。

己内酰胺方面，今年上半年全面达产以后，由原来的35万吨己内酰胺增扩到75万吨，75万吨的话，己内酰胺每吨成本下降了1600到1900元，这样己内酰胺的盈利就达到了行业的最高阶段。己内酰胺在全球800万吨，国内500万，海外300万，可以预见将来国内的己内酰胺可能会逐步替代全球，希望旭阳的己内酰胺在国内成为最大的。并且公司己内酰胺的盈利能力还在持续增加，因为有120万吨苯的能力，公司可以实现一体化，这就是我们上半年完成业绩的一些基础原则。

公司还有一个非常大的变化，旭阳创业28年，今年上半年化工产业的收入和利润第一次超过了焦炭。未来旭阳就有两个支柱，焦炭和化工这两部分并驾齐驱，并且这两个产业不是多元化的，它是相关产业链的上下游，是一体化的，化工对公司的贡献非常不错。另一方面，旭阳管控成本的能力还是非常强的，这一点在今年上半年得到更大的验证，目前每吨焦炭、每吨化工品、每吨己内酰胺的成本，所有产品线的成本又回到大约在2020年和2019年的水平。公司从去年开始压投资，控成本，通过18个月的时间的奋斗，各个产品线的成本均回到2020和2019的水平。目前唯一成本还在增高的就是研发费用。

以下为智通财经APP整理的业绩会问答实录：

Q：公司焦炭产能还会继续扩张吗?扩张的方式是以收购，还是通过其他形式进行?

A：焦化扩张未来可能主要以并购和托管，并购也不一定是100%的并购，可能是51%的并购、可能是参股型并购，尽量地减少资本的消耗量。从2014年开始托管企业，到今天不到10年时间，我们内部正在整理托管企业的各种方法跟标准化流程。目前大概有六七种托管企业的方法，正在标准化。从现在来看，未来让我们托管的企业的数量会越来越多，模式不断在被客户认证。

关于焦炭产能，从现在规划的数据来看，前两年焦炭产能都净增加，今年的焦炭产能是净减的。但因为下半年形势也在变化，今年焦炭产能竞争的可能性不大，这是焦炭产能的一个基本情况。

Q：焦炭价格最近波动较大，管理层如何看待焦炭价格?目前的价位在整个周期中处于什么位置?

A：从各个行业来看，煤焦钢行业在所有行业里表现还是相对比较好的，上半年都是增量。煤也好，钢也好，焦炭也好，都是增量，库存都是历史的最低位，说明真实的需求在这摆着，所以这个行业在所有的行业当中我们认为是最好的。

从未来看，或者从下半年，中央出台这些政策，对这个行业是利好。不管是我们的棚户区改造也好，城中村改造也好，新基建项目也好等等的一系列的政策，对这个行业是利好。旭阳在这个行业里作为一个领头企业，在这个行业里面表现应该是最好的。

关于焦炭价格，我们认为焦炭价格是在底部震荡，未来可期。但是未来说要好到什么程度，是不是还会到4000以上，或许不太可能，那么它就要回归到一个合理的价格区间。旭阳作为内部的头部企业，更关注的是自己的管理和自己的价差，焦炭市场价格这是市场决定的。那么配煤价这中间的价差是由我们配煤技术和我们配煤能力、研发能力来决定的。我们的目标是要拉大我们的价差，在行业处于领先地位。

Q：公司氢能发展是如何规划的?另外国际化战略是如何规划布局的?

A：国家战略就是旭阳的最大战略，时代的需求也是旭阳前进的方向。旭阳集团以发展氢能产业作为绿色转运的一个重要抓手，目标是成为国际有竞争力的清洁能源企业。从能源产业格局上来讲，技术就是资源的世界正在向我们招手，未来新兴技术将成为核心的驱动力，推动能源产业从资本主导向技术主导转变，可再生能源加上氢储能加上智能控制，构建新型的电力系统，以可再生能源加氢能加绿色化工，重塑低碳和零碳的化工产业，都是氢能技术可以改变现有行业和世界的重要支点。

这两个氢能的重要发展方向也刚好和旭阳的自身业务特色和资源禀赋相契合。发展氢能业务就是为了承接旭阳能源转型的战略落地，全球和国内产业氢能产业仍然处在一个发展初期，也是一个政策的引导期，政治工业化放大和规模化发展的重要阶段，是未来20年是氢能产业飞速发展的关键时期。就旭阳的氢能板块来说，我们已经制定了清晰的发展战略，在六五规划中也有具体的谋划，概括来说需要短期内将是以清洁低碳能源供应商这个定位，立足京津冀为区域内进行氢气的保供，扩大旭阳清洁氢气方面的品牌效应。

国际化战略方面的一些谋划，旭阳的愿景是成为世界领先的能源化公司，创新引领未来，践行国家的一带一路的战略，征战海外也是旭阳事业的必然选择。旭阳事业的海外扩张既是现实的，也是长远的，不是一时兴起，也不是权宜之计。除了印尼以外，集团目前也在积极开展一些东南亚、中亚、中东和其他一些一带一路相关的国家和地区前期项目的一些调研工作。

Q：公司今明两年的利润增长点是什么?如何展望己内酰胺行业下半年及明年利润趋势?

A:我们7月、8月的报表已经出来了，利润是改善的，9月高于7月低于8月，我们认为未来10月、11月、12月将高于三季度。明年焦化的利润可能比今年要好一些，因为钢铁的消费恒定的，焦炭的产量恒定的，今年大概有3000万左右的4米3的焦炉要拆掉的，然后大焦炉也在建，但这个平衡基本是不错的。

化工今年的利润大幅高于去年，我们认为明年化工的利润跟今年差不多，这就是我们让利润提高的可能性。一方面价差的扩大，行业供需的变化，更主要是我们内部120亿费用的降低。我们控制的公司，包括独立的，其他67%的、45%的这些公司因为需要都在控制，120亿的费用，一年生产制造费用，销售费用、财务费用、管理费用4项费用。我们就是要紧盯着这120亿拧毛巾。拧出一个亿是一个亿，拧出5000万是5000万，这就是我们能力所在，简单明确的一个目标。

另外，感谢关注我们己内酰胺的情况，因为这个行业全球大概接近900万吨的产能，中国的话产能接近560万吨左右，基本上已经超过了全球产能的50%。一方面是因为我们国家本身，无论从己内酰胺往下游，基本上是三个主要的下游，一方面是化纤用在衣料上面，就是锦纶，包括尼龙类的材料是己内酰胺做的。第二方面是渔网丝，钓鱼包括捕鱼海鲜行业的渔网丝。第三是用在汽车上的工程塑料，无论是电动车还是汽油车、柴油车的工程塑料，包括现在也新兴出来的一些食品用的更耐高温更耐磨的食品膜的材料。

对于己内酰胺未来趋势，我们己内酰胺这两个园区，无论是沧州还是东明，盈利水平从之前行业平均中等区域，到现在基于上半年的经营数据来讲，在行业里基本是最前端的，不能说是成本最低的，但是基本名列前茅，无论从盈利水平还是从竞争力讲，都有非常大的飞跃。

我们相信，无论是东北亚地区还是欧洲、美国，未来海外的己内酰胺还会持续的去关闭，因为成本还是比较高的，下游需求也不会逐渐向亚洲地区包括东南亚地区去转移，所以我们认为海外的关停还会继续。国内，虽然我们的盈利有改善，但实质上价差的改变比去年来讲并没有改善太多。因为去年己内酰胺是比较差的，去年我们又集中大概150万吨左右的己内酰胺投产，包括旭阳自身几年前就接近有150~170万吨的己内酰胺的陆续投产。

今年的盈利有所改善是因为上半年下游的所谓的切片，包括下游纺丝应用来讲，也是相对来讲释放的比较集中，所以说对供需有所改善，并不是己内酰胺这个行业目前处于一个很好或者说最好的情况，回到2016-18年的时候，我们的己内酰胺大概卖2.6万，最贵的时候卖2.7万左右，那时盈利大概接近1万一吨，现在价格接近1.3万一吨，盈利大概是700多到800块左右，竞争相对比较激烈，但是我们找到了自己生存的方式，一个是成本降低，另一个是我们的配套齐全。整个行业的趋势还处于一个相对供需比较平衡的状态，下游的化纤应该是超出预期，无论是这两年的防晒服，还是医疗上，大家对于高端医疗高端化纤的需求还是在逐步增加的，所以我们认为未来的需求还有一定增长空间，供需方面肯定会逐步向好发展。

但是从旭阳角度来讲，一方面继续去降低我们的成本，另一方面，我们把己内酰胺如果当成一个基础材料的话，会把己内酰胺继续去往下做，现在一方面做我们的弹性体，这种产品大概可以卖到8万到10万一吨，但是产量可能会低一点，大概也就1000吨到2000吨左右，毛利率水平一吨大概能达到3万到5万多的状态。可能收入占比不一定很多，但盈利会有一个大幅的改善。