铜价突破7300美元/吨，紫金（02899）、江铜（00358）、云铜PK谁基础最雄厚？

本文选自“矿业汇”微信公众号。

随着铜价大涨，国内矿企顺势不断加大自己的资源储备。紫金、江铜、云铜等国内几大有色企业不断注重自身铜产量，并进一步扩张资源。

一、矿业龙头紫金发力铜产业

1、基础资源量

紫金矿业基础资源量十分雄厚。过去几年里，紫金矿业抓住金属市场低迷的机会，通过并购和扩产的方式，外延和内生式生长并举，在进一步稳固黄金行业龙头地位的同时，铜、锌产量大幅增长，行业地位快速提升。

目前公司在国内及海外9个国家和地区拥有大型矿山18个。拥有铜资源储量3006万吨,分别居全国第1,全球前10。

2、三大增量凸显

距12月初资讯，紫金矿业未来三年铜年产量呈明显扩张趋势，19年产量较16年产量翻番;主要有三大增量因素：

紫金山金铜矿

紫金山铜矿目上半年开采3.72 万吨,预计 2018 年开采量将达到 8 万吨

科卢韦齐铜矿投产

该项目铜资源量达 154 万吨,铜平均品位约 4%,达产后年产铜6万吨。未来最大的增长点来自于卡莫阿铜矿,目前卡库拉铜矿段超高品位矿体经过初步经济评估,首期建设 600 万吨/年, 项目前五年平均年产量为24.6万吨铜,第四年铜产量可达38.5万吨。

多宝山二期扩产

多宝山铜矿上半年产铜 1.64 万吨,一期技改和二期扩建项目达产后,产能预计扩大至年产铜 8 万吨。

紫金预计，2017-2019年公司矿产铜年产量将分别达到20万吨、25万吨、31万吨，2019年产量较2016年产量大翻番;SHFE(上海期货交易所)铜平均价格分别48277元/吨、54069元/吨、53800元/吨,对应公司2017-2019年净利润分别为30.8亿元、36.8亿元、50.9亿元,净利润增速分别为67.4%、19.6%、38.3%。

(数据来源：易矿资讯)

二、江西铜业

1、基础资源量

江铜是集采矿、选矿、冶炼、贸易、技术为一体的国内最大的综合性铜生产企业，拥有我国两座正在开采的最大露天铜矿德兴铜矿和永平铜矿，除此以外，江铜另有四座在产矿山。

截至2016年公司的资源储量为铜金属983万吨，联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源储量约为铜443万吨。合计铜资源量1426万吨。

2、未来增量

江西铜业基础资源量较为丰厚，但近几年，江西铜业矿产铜产量基本保持在20万吨左右，也未见增量项目。相反，紫金矿业铜板块业务则进入了爆发期，即将赶超江铜。

三、云南铜业

1、基础资源量

云南铜业旗下拥有公司目前权益铜矿储量在650万吨左右。其中，大红山铜业和普朗铜矿产能在万吨以上，分别为5.0万吨/年和2.256万吨/年。

2、央企控股，矿山注入，增量大幅上升

中铝在进入云铜集团时就层表示将完善铜产业链。云铜集团原有确定铜资源储量为700万吨，在勘储量为500万吨。

中铝作为云铜集团最大股东，拥有秘鲁铜业的罗莫克(toromocho)铜矿的开发选择权。

该铜矿拥有铜金属资源量约1,200万吨，铜矿储量683万吨，但资源品味一般。年产铜金属规模可达约25万吨。该项目为云铜的资源优势再加一码。

四、铜陵有色

1、基础资源量

铜陵有色旗下拥有多座矿山，铜资源储量110万吨。其中产能过万的矿山有冬瓜山矿山，产能3.359万吨/年。

2、未来增量

铜陵有色在厄瓜多尔正在建设米拉多铜矿项目。该项目包括40km的两个矿区，4个铜矿床，矿石总量约20亿吨(平均品位56%)。铜金属总量1158万吨。

一期工程米拉多铜矿铜金属量290万吨，2018年预计将建成日处理矿石6万吨/天的规模，年产约10万吨矿产铜。

该项目目前已经进展到建设的最后阶段，全部建成后将成为世界级矿山，公司占有50%的股权。

五、有望成为小黑马——西藏巨龙

中国储量最大的铜矿

西藏巨龙驱龙铜多金属矿，是中国储量最大的铜矿。

驱龙、甲玛、雄村等7个超大型和25个大型矿床，位于资源丰富的青藏高原，属冈底斯、念青唐古拉、班公湖-怒江三大巨型成矿带。

驱龙铜矿位于的冈底斯该铜矿带为最重要的超大型矿床，其铜资源储量已达711Mt(Cu平均品位为0.5%)，为目前中国最大的斑岩铜钼矿床。

其中，驱龙铜矿储量1036万吨，规模跃居中国国内第一，相当于20个标准大型铜矿。

该矿生产年限48年，投产期2年，稳产期44年，出矿量45000kt/a。

综合来看，紫金矿业矿产铜产量将和传统铜业龙头江铜持平，并且紫金受益于铜价高涨有望“量价齐升”，而江铜没有新增量。云铜、铜陵有色发挥基础产能同时有一定的增量及扩张;整体上看这几大企业均在铜板块发力中，2018年铜市场仍然向好。（编辑：姜禹）