港股概念追踪 | 动力煤现货再度突破900元/吨关口 煤占比高、业绩弹性大的公司迎来估值修复(附概念股)

智通财经APP获悉，9月19日，煤炭港股再度强势拉升，截至收盘发稿，兖矿能源(01171)超涨4.85%，中国神华(01088)、中煤能源(01898)及蒙古焦煤(00975)纷纷跟涨。消息面上，近期港口煤价刷新四个月来新高。来自中国煤炭网(CCTD)的数据显示，截至9月18日，CCTD环渤海5500K动力煤现货参考价收于943元/吨，时隔三月后再度突破900元/吨关口。但值得注意的是，随着入秋后煤炭行业即将迎来传统淡季，但从近期煤价走势来看，终端需求或出现淡季不淡的情况。

据国际能源网报道，9月19日，坑口煤价全线上涨。受多重利好刺激，坑口港口迎集中式调价潮，涨幅略偏大且调价频率高，车轮赶不上调涨速度，煤矿、煤场采购需求均提升，再现井喷式调价，煤矿排队车辆明显较之前增多，煤车“长龙”再现，市场看好情绪升温。因为需求向好，部分煤矿一天一调，主要涨幅集中在10-30元/吨。目前除了榆阳地区煤矿行情暂稳，其余区域行情价格不断走高，市场预测仍有上行空间。部分下游观望转为开始补库，电厂价格开始回涨，同时周边本地采购较为积极，整体来看，受需求拉动，短时内煤价将延续偏强行情。

但仍需关注的是，从下游方面来看，多数电厂终端库存远高于往年冬储水平，且存在季节性需求回落、日耗下降等压力，因此补库需求并不迫切，对高价市场煤接受度依旧有限，继续维持刚需拉运;近期市场采购以非电需求为主，冶金化工采购保持良好，但鉴于目前价格涨幅较大，普遍开始暂缓采购，观望情绪渐起。

另据wind数据显示，6月以来海外三大港口动力煤价格指数均连续上涨。期内，欧洲ARA港动力煤现货价格指数、理查德RB动力煤现货价格指数、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格指数连续涨幅区间在18%至30%之间。截至9月15日，欧洲ARA三港6000卡动力煤价格为CIF 125.5美元/吨，周环比上涨了8.75美元/吨。欧洲由于天然气储存水平上升、动力煤库存增加，对动力煤的需求依旧疲软，截至9月11日，ARA港口的库存已升至620万吨，为7月底以来的最高水平。

中泰证券表示，2023年1-7月进口动力煤比例逐步扩大、褐煤比例大幅下行，其中7月份褐煤占比29%，相比于过去四年高点(2020年12月，52%)大幅下降23PCT;动力煤占比达到41%，创近年来新高。澳大利亚作为全球最优质的动力煤出口国，其2023年1-7月出口到中国的动力煤2152万吨，占比达到95%，昭示中国市场对优质动力煤的旺盛需求。为应对煤炭热值下降的问题，进口煤成为不得不的选择，国外高卡、低硫优质动力煤备受下游市场的追捧，从而推高了进口动力煤的比例。

中泰证券认为，八月下旬至今动力煤板块大幅反弹的核心原因为：预期动力煤价格探底提前结束，上市公司高股息、低估值属性强化，叠加冬储煤和非电用煤需求复苏背景下行业向上β，共同推动股价上涨。从基本面角度探究发现，底层逻辑更多来自于供给端，具体而言：产能周期背景下供给结构性紧缺问题日益凸显，一方面源于政策端强力“增产保供”导致的长协比例攀升而市场煤供给减少；另一方面源于全球煤炭供给缺乏弹性下的优质动力煤资源的稀缺性凸显。因此，“动力煤价格探底是否提前结束”取决于供给结构性紧缺是否真实可信。

展望后市，中泰证券研报指出，冬储煤采购需求释放在即，叠加金九银十开工旺季非电用煤需求释放，动力煤供给结构性紧缺问题或愈加凸显，煤炭价格有望超预期上涨，从而推动板块进一步上行。动力煤攻守兼备属性强化，龙头高比例长协提供业绩安全垫，高现金流、高分红、低估值可靠性增强；煤炭价格探底或提前结束，市场煤占比高、业绩弹性大的公司或迎来估值修复。

相关概念股：

兖矿能源(01171)：兖矿能源近日接受调研时表示，虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长，公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。

中煤能源(01898)：9月14日，中煤能源发布公告，于2023年8月，商品煤产量为1174万吨，同比增长7.5%；销量为2425万吨，同比减少6.6%。其中，自产商品煤销量1247万吨，同比增长16.9%。1-8月，商品煤产量为9026万吨，同比增长11.7%；销量为约1.94亿吨，同比增长6.6%；自产商品煤销量为8916万吨，同比增长10.7%。

蒙古焦煤(00975)：上半年，公司收益5.17亿美元，同比增长385%;股东应占净利润1.37亿美元，而去年同期取得股东应占亏损3236.1万美元;每股基本盈利13.11美仙。于报告期内，该集团售出约490万吨煤炭产品，而于2022年上半年售出约90万吨煤炭产品。

中国神华(01088)：9月15日，中国神华发布2023年8月份主要运营数据公告，8月煤炭销售量3870万吨，同比增长14.5%；本年累计煤炭煤炭销售量约2.95亿吨，同比增长6.2%。2023年8月，煤炭销售量同比增长的主要原因是商品煤产量及外购煤销售量增长。