100美元可能是油价天花板! 美联储不会容忍宿敌卷土重来

智通财经APP获悉，国际原油价格周二升至10个月以来的最高位，但随后有所回落，主要因一些交易员在油价连续多个交易日上涨后选择获利了结，凸显出技术面“超买”指标开始发挥作用，但在供需差刺激下油价短期可能难以从高位大幅滑落。全球原油基准——布伦特原油期货价格在周二收于每桶94.34美元，下跌9美分。在周二，布伦特原油价格一度触及每桶95.96美元的阶段性高点，为去年11月以来最高水平。北美原油定价基准——WTI原油期货价格下跌28美分至91.20美元，一度达每桶93.74美元，也是去年11月以来最高。

有技术面指标表明，原油价格在短期内快速反弹趋势可能走到尽头。其中，布伦特原油14天期的相对强弱指数(RSI)创下去年3月以来的最高水平。在两周左右的大部分时间里，它都在70以上，这一水平表明布伦特原油随时可能触发“超买”效应，意味着价格很容易出现向下调整趋势。

由于供需不平衡这一局面难以缓解，国际油价可能持续在10个月以来的高位附近运作，但是突破100美元这一最关键的点位可能非常困难，除了面临技术指标压力，更重要的是——下定决心抗通胀的美联储等央行不会容忍高油价刺激通胀升温。因此，90-100美元有可能是近期交投区间。

在布伦特原油周二突破每桶95美元后，此前曾看涨布油价格至95美元的国际大行瑞银(UBS)在一份报告中称，交易员们已开始获利了结。瑞银在近日发布的报告中表示，由于原油供应持续趋紧，金融市场投资者增加了对原油的敞口，并从更高的滚动回报中受益，因此短期可能出现获利回吐。瑞银的策略师们预计，未来几个月布伦特原油交投区间将在每桶90-100美元之间，年底目标仍为每桶95美元左右。

供需差持续发酵，油价重返100美元呼声渐旺

当前市场供应担忧加剧，欧佩克+成员国沙特阿拉伯和俄罗斯本月齐力将每日130万桶的联合额外减产协议(即独立于欧佩克+减产协议的额外减产数量)延长至今年年底。在沙特阿拉伯和俄罗斯减产的推动下，国际原油价格自6月份以来已飙升约30%。

欧佩克公布的最新数据显示，由于沙特阿拉伯继续延长100桶/日额外减产计划至年底，下个季度全球原油市场每日或将面临超过300万桶的供应短缺，这可能是全球十多年来最大规模的供应缺口。澳新银行则认为，到今年年底和2024年，油价进一步上涨的条件已经俱备，从供应方面来看，以沙特为首的产油国额外减产措施在7月份稳定了市场，且可能导致原油市场在第四季度出现200万桶/天的缺口。

有消息人士表示，俄罗斯政府正在考虑从10月1日至2024年6月对所有类型的石油成品产品征收每吨250美元的出口关税，远高于目前的费用，以解决燃料短缺问题。

此外，美国能源情报署(EIA)周一表示，美国主要页岩油产区的原油产量有望在10月份降至939.3万桶/日，为2023年5月以来的最低水平。这将是连续三个月库存下跌。美国石油协会(API)最新公布的数据则显示，行业数据显示上周美国原油库存减少约525万桶。超过分析师此前预计的减少270万桶。

沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼为欧佩克+减产辩护，称国际能源市场需要宽松的监管来限制波动。他表示，石油输出国组织(即欧佩克)正在努力保持市场稳定，改善能源安全，但没有针对具体价格。他强调，欧佩克每个月都会对产出计划进行审查，但是在最新讲话中回避任何改变减产政策方面的措辞。

供应紧缩的原油市场引来一系列看涨预测，即100美元这一高油价可能很快重返市场，美国油气巨头雪佛龙(CVX.US)首席执行官Mike Wirth在接受采访时表示，他认为油价将达到每桶100美元。咨询公司Energy Aspects的研究主管Amrita Sen表示：“目前基本面非常非常强劲。在这一点上，(我认为)这是一件短期的事件。我并不是说它的平均价格会超过100美元，但它会不会在一段时间内达到100美元呢?绝对可以。”

现货市场引领了这一势头。最明显的例子之一就是阿塞拜疆的旗舰产品阿塞拜疆轻质原油，该原油在上周五的交易价格接近每桶100美元，从卡塔尔到西非的原油价格也在飙升，沙特的旗舰原油价格接近100美元。

市场焦点转向“超级央行周”，美联储等央行会否作出回应?

不过，一些宏观层面的不确定性可能会给原油市场带来巨大压力。

油价飙升似乎将在全球范围内加剧通胀压力，与此同时，包括美联储在内的全球央行正试图确定，他们是否已经采取了足够的措施，通过加息来遏制包括汽油价格在内的物价上涨步伐。本周美联储和英国央行等全球重要央行将做出决定，这些决定将影响国际油价走势。美国、英国、日本、瑞典、瑞士和挪威的央行本周都将宣布最新的利率决定。

Stifel Financial Corp 首席经济学家Lindsey Piegza表示：“能源成本是美联储目前面临的一大变数。这可能会导致整体通胀发生重大逆转，迫使美联储采取比市场预期更积极的行动。”

在过去18个月里加息超过5个百分点后，人们普遍预计美联储将在本周的会议上维持利率不变。然而，原油价格上涨刺激汽油等成品油端上涨的这一趋势，将使美联储陷入困境，因为这将在推高通胀的同时抑制经济增长，可能使得政策制定者不确定应该保持收紧步伐还是放松政策以应对。

毋庸置疑的是，美联储官员们将对汽油等成品油驱动的通胀预期上升保持高度警惕，因为他们担心这可能导致更广泛的价格上涨趋势。8月份美国物价涨幅超市场预期，较7月份上涨0.6%，同比上涨3.7%。其中，8月CPI环比上涨0.6%，为一年多来最大涨幅。根据美国劳工统计局的数据，汽油成本占8月份整体CPI指标涨幅的一半以上。

能源成本飙升是美联储在试图引导美国经济实现“软着陆”时面临的熟悉宿敌，国际油价暴涨曾导致美国经济在上世纪70年代中期、80年代初和90年代陷入衰退，因其推高了通胀并侵蚀了消费者的购买力。

Bloomberg Economics经济学家Eliza Winger表示：“8月份原油价格已经推高整体通胀，如今已飙升至每桶95美元，有可能再次加剧通胀。预计美联储将会在9月19日至20日的利率会议上关注这些波动——尤其是在消费者通胀预期已经下降的情况下，同时美联储将继续坚定抗通胀决心。”

Saxo Capital Markets Pte市场策略师Charu Chanana表示：“以目前的势头，短期飙升至100美元的风险可能会上升，但我们几乎没有信心这是可持续的。更高的通胀可能意味着更紧缩的货币政策，欧佩克+无法在这种情况下持续控制需求。”

能源成本上升对美国经济的最终影响很大程度上取决于油价有多高。美国银行大宗商品研究主管Francisco Blanch表示，一旦油价飙升至每桶100美元以上，预计沙特方面也将对进一步推高油价持谨慎态度，因为担心这可能会导致更高的利率，进而大幅削减需求。

值得注意的是，美国战略原油储备量因此前应对原油供应骤减而大规模释放储备，数量大幅减少，这意味着美国现在可以用来应对油价突然飙升的相应措施非常有限。毫无疑问，美国政府官员都希望油价上涨趋势趁早结束。