欧银将改变政策指引？想多了！三大理由告诉你为什么

本文选自“汇通网”，作者胡桃。

北京时间3月8日20:45，欧洲央行将公布利率决议。之后，欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。欧洲央行此前公布的1月货币政策会议纪要显示，一些委员有删去偏宽松措辞的倾向。上周媒体也曾报道，欧洲央行虽然不会有重大的立场变动，但有可能讨论删除“央行在必要时可能增加购债”的措辞。然而，有三个理由相信，德拉基和欧洲央行的委员们在此次的利率决议上将维持谨慎。

这三大理由是：

①美国总统特朗普计划对进口钢铝征收关税令全球一度笼罩在贸易战的阴影之下；

②作为欧元区第三大经济体的意大利掀起了反建制浪潮，这为这个负债累累的经济体的政治前景画上了个大大的问号；

③与此同时，欧元区19个成员国的经济增长可能正在放缓。

德拉基此前反复强调，决策者必须耐心而持久地实施刺激措施。在此次欧洲央行利率决议前爆发的上述三大负面消息无疑强化了德拉基的这一观点。同时这也可能削弱管理委员会中那些希望改变政策语言的声音，此前他们一直想要释放资产购买计划即将结束的信号。

Mercer Ltd.驻伦敦的资产配置主管Rupert Watson表示，我们仍旧处在一个特定的周期内。在这个周期里，任何政治或经济上的冲击都会让欧洲央行倒向鸽派，而这样的周期差不多还要持续12个月。德拉基很清楚，除非货币刺激措施真的没有必要了，不然会一直将其维系下去。

在1月份欧洲央行的利率决议上，决策者们看到了欧元区强劲的经济扩张，但同时也指出了与地缘政治不确定性、特别是贸易保护主义增加有关的下行风险。

上周末，特朗普威胁称，如果欧盟对其关税计划进行报复，对美国的某些产品征收关税的话，那么其将对欧洲汽车征税。

据报道，如果美国总统特朗普按计划对进口钢铁征收25%的关税，欧盟打算瞄准规模达28亿欧元(35亿美元)的美国产品，从T恤、威士忌，到摩托车和梯子，涉及方方面面。欧盟委员会制定的一份清单显示，欧盟致力于对一系列自美进口的消费、农业和钢铁产品征收针锋相对的关税。欧盟的报复性名单包含自美进口衬衣、牛仔裤、化妆品和其他消费品，以及摩托车和游乐船，价值约10亿欧元；橙汁、波本威士忌、玉米等农产品价值9.51亿欧元，以及钢铁和其他工业产品价值8.54亿欧元。

欧元区Sentix投资者信心指数降至近一年来的最低水平，市场本就坐立不安。而欧元区的经济活动指标也有所减弱。欧元区2月份制造业和服务业增长速度创四个月来最慢，同时商业信心也出现了下滑。

Sentix董事总经理Manfred Huebner表示，“这些经济上出现的新问题减轻了欧洲央行收紧货币政策的压力”。

媒体上周进行的一项调查显示，经济学家们已不再预测欧洲央行本周将改变对未来政策的前瞻指引，而是将调整推迟至6月份。

此后，意大利大选却有平添了另一个障碍。投票结果使得两个反建制派政党处于领先地位，并有望领导未来的政府。而反移民联盟的领导人萨尔维尼(Matteo Salvini)已经做出欧元区将走向终结的预测。

荷兰银行(ABN Amro Bank NV)驻阿姆斯特丹的经济学家Nick Kounis表示，德拉吉并不急于改变任何事情。现在对未来政策的前瞻指引进行重大调整可能会引起混乱，等到他们真正准备好紧缩时再改更好。

（编辑：姜禹）