富瑞：枫叶教育(01317)首季表现符预期 目标价13元

智通财经APP获悉，富瑞发表报告称，枫叶教育(01317)2018财年中期表现稳健且符合预期，将目标价由10元上调至13元，维持“买入”投资评级。

“调整后盈利同比上升34%至2.42亿元人民币，占其2018财年全年预测的46%。收入增加由同比42%升幅的收生人数推动，但平均学费则因较多小学及初中学生而拉低5%”，富瑞称。

该行表示，集团上半财年新增14所学校，另外也有4间未完成收购，今财年完结时，收生人数将超过管理层预期的3.3万人目标。上半财年的毛利由47%稍为下降至46.6%，该行预计，新收购的海口学校短期将拖累整体毛利率。

该行因应枫叶教育新收购学校、较低的毛利预期及配股，分别下调集团2018、2019及2020财年的全面摊薄每股收益(FDEPS)4.3%、10.2%及8.2%。