大摩：瑞声(02018)次季纯利逊预三成 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表报告表示，瑞声科技(02018) 公布今年第二季纯利较该行及市场以下调的预期再低30%，主要受毛利率及经营开支比率拖累。

该行称，瑞声今年第二季收入同比及按季分别下跌15%及18%至37.8亿元人民币，较该行预期的同比下跌5%为低，主要由于射频及触控业务下滑所致拖累。公司毛利率由首季38%及去年第二季40%，降至期内35.2%，公司管理层称当中三个百分点是由于人民币汇价波动所致。

此外，瑞声次季经营开支占收入14.9%，高过预期，今年首季及去年同期分别为12.4%及13.1%，公司今年第二季纯利同比及按季分别下跌39%及42%，该行则仅预期同比下跌12%。该行关注瑞声管理层能否维持早前对今年下半年收入增长达双位数、及毛利率恢复至40%的指引，而该股维持瑞声“增持”投资评级，目标价125元。