港股美股到达周期敏感点

本文由香港资深投资人“江恩小龙刘君明”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

美国透过货币政策与财政措施等砸下巨额资金来支撑美国经济度过卫生事件危机，这种令美元泛滥的作法最终只会让美元丧失数十年来的霸主地位。虽然股市与黄金等市场受惠美国政府与联储局会以数兆美元注入市场来挽救经济，但也因此令美元供应急速飙升，并让人担心美国振兴措施可能已达到极限而再无弹药救市。在资金持续流向中国与新兴市场等经济表现相对强劲的地区下，可能不断增加美元的贬值压力。

现在美国债务过高，为未来一两年预计联邦债务占GDP比重将达150%，较2008年金融危机时提高了30%。由于流动性泛滥推高通胀，美联储的政策是在控制通胀和促进经济增长之间维持平衡，但当流动性过剩导致通胀压力大增，美联储需要加息来予以抑制，但是，一旦利率进入上升通道，这将为经济增长带来挑战，令美国国债压力大幅上升，因而这是一个潜在的问题和挑战。

而经济亦受到卫生事件的影响，以香港为例，香港房地产已经出现了背驰信号。

根据差饷物业估价署资料住宅楼市一直与写字楼，零售业楼宇及分层工厂大厦不论租金及售价有正向的同步及相关性。但是近一年开始大家出现背驰的走势。明显地写字楼，零售业楼宇及分层工厂大厦跌幅急于住宅楼市。同时住宅的租金同售价同样出现背驰，同引用政府的数据，住宅本年的售价是上升0.31%(截至九月)，但同租金同期是跌9.17%。

而我们如果根据美联工商铺资料研究部的美联旺铺核心四区一线街售价指数，即是主要统计是根据旺角、尖沙咀、铜锣湾及中环区内的一线街的平均呎价计算，你会发现一个比较特别的结果。此指数由2015年333.9见顶，之后反复回落至2019年初的248点，而今天已经是166.6。而今年的跌势加快，由213跌至166点，跌约28%。

由以上的数据反映工商，及零售的环境需要差，而且由于工资或者经济下跌，令到住宅租金亦下跌。

今年周期上多个不同的周期汇聚在不同时间，未来两至三个月，将会是这些周期汇聚的高峰期。

股市上，我们可见股市近日美股到了一个重要的关键点，如道指正在挑战月线的的双顶，暂时仍处于月线双顶之上;之后港股亦有机会突破三年的下降轨压力;同时美汇都在91边的水平。这都是看好的信号。当然笔者唯一问题是上述的周期，到底是利好还是利淡。因为未来两至三个月都是周期汇聚的高峰时间，股市可能会出现急升，或者见顶的可能。同时我亦关注美汇指数会否正式跌穿91的水平，还是反弹。

同时道指及恒指到达了一个20年一次的周期，此周期将准确时间为2020年12月21日。过去遇见此周期，如2000年后科网股爆破，1980年美国经济衰退，到1960年爆发美元危机，在国际金融市场上人们纷纷抛售美元抢购黄金。这一次相信股市可能都要留意未来两至三个月的时间，美股及港股的走势。