腾讯(00700)去年业绩强劲 获多家大行升目标价及盈测

大和发表报告表示，腾讯(00700) 去年第四季营收按年增44%，非通用会计准则(non-GAAP)每股盈利按年升37%，分别符合及高于市场预期3%。该行认为，2017年公司于移动游戏、广告、云服务及付费服务领域发展良好，重申“买入”评级，目标价由255港元升至260港元。

该行称，去年末季公司移动游戏收入达107亿元人民币(按年增51%)，主因游戏《王者荣耀》表现佳，预计今年该领域将延续强劲势头，驱动力为《王者荣耀》玩家的持续性投入，及《地下城与勇士手游》和《剑网3手游》将于今年次季及第三季陆续推出。大和预计公司今年移动游戏收入将按年增42%(此前预期增30%)。

该行又称，腾讯去年第四季网络广告收入按年升45%，其中基于表现的广告收入升幅达77%。该行乐见此类基于点击率的广告收入增长，而非单靠广告数量。付费服务方面，去年末季收入按年增2.89倍，按季增29%，毛利率20.4%。该行预期，未来3至5年，付费服务将成为公司收入增长的主要驱动因素。此外，数码娱乐方面，今年仍处投入阶段，网络视频、音乐及文字内容订阅将有进一步增长。

大和将公司2017至2018年公司利润预期提高0.9至1.6%，以反映移动游戏、云服务及收费服务收入增长。

摩根大通亦发表报告表示，腾讯(00700)上季业绩大致符合预期，最焦点是其移动支付平台。集团目前每月活跃用户达6亿，每日交易宗数6亿宗，成为全球最大的线上支付平台。再者，集团支付使用频率高，不单反映其独一无二的社交平台特质，更能显示集团背后系统的处理能力。

小摩将腾讯目标价由257港元调升至260港元，意味2017/18年市盈率预测36倍及26倍，维持”增持“评级。

另外，瑞信上调腾讯(00700)目标价至261元，评级维持”跑赢大市“。腾讯第四季经调整每股盈利1.3元人民币，高于市场估计的1.26元人民币。瑞信上调腾讯2017及2018年经调整每股盈利预测4.7%及4.9%，至6.7元人民币及8.4元人民币，主要因为毛利率改善，当中对腾讯核心业务估值每股236.8元，互联网金融每股24.2元，新目标价等同2017年32倍。

瑞信现预测腾讯2017及2018年升至631亿元人民币及792亿元人民币。腾讯2016年纯利454亿元人民币。