美银美林：联通(00762)将受惠母企混改 维持“买入”评级

美银美林发表研报表示，联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，并拟以公司控股股东联通A股公司(600050.SH)为平台，而非联通(00762) 。

该行称，基于混改以A股作平台，届时新资本不是直接流入联通H股，预计联通H股将发行新股或向母企借贷，前者可降低债务水平及提高利润，后者可避免股份被摊薄。更重要的是，该行认为联通H股最终可受惠母企混改，因与互联网公司加深合作关系，可进一步提升其竞争力。此外，混改将令联通营运趋向以市场主导，令管理系统更具弹性。

该行引述《新浪网》报道称，互联网公司如百度、阿里巴巴及腾讯(00700) 等或有意入股联通，从联通集团买入现有A股股份或新股均有可能发生，估计数月后会有更多细节披露。

美银美林称，基于联通与互联网公司合作吸客，可降低推广成本;混改方案将可加强营运效率及提升竞争力;及联通最受益于铁塔公司上市，加上现时估值吸引，因此维持其“买入”评级，目标价看12.3港元。