瑞银：维持腾讯(00700)“买入”评级 目标价265元

瑞银发表报告指出，腾讯(00700)今日公布首季业绩，预计首季收入及非通用会计准则纯利按年分别增37%及30%，至439亿元人民币及131亿元人民币。其中，增值服务收入按年升25%至311亿元人民币，主要由手游及在线视频业务带动。该行预期，首季手游收入增48%，因《王者荣耀》增长动力强劲，及《龙之谷》的冒起。不过集团利润持续受压，因内容成本增加，销售及推广费用上升，预计首季经营利润率按年跌4.9个百分点至37%。

该行称，对腾讯广告业务增长持正面看法，尤其是腾讯视频月活跃用户及观众付出的时间均迅速扩张。基于集团在手游定位良好，及在线广告潜在的盈利能力，相信长远价值会上升，维持其“买入”评级，目标价265元，此按现金流折现率作估值，相当于市盈率35倍。