吉利(00175)、正通(01728)冲锋陷阵，汽车股中报行情你准备好了吗？

随着各大车企2017上半年销量、业绩陆续公布，港股市场上汽车股集体飞升。

在整车厂方面，吉利汽车（00175）、广汽集团（02338）连创新高，双双大破1600亿港币市值。

在豪车经销商股方面，正通汽车（01728）年初至今累计涨幅高达266%，轻松翻倍再翻倍；中升控股（00881）一年多涨幅更是超过540%；永达汽车（03669）涨幅也超2倍，广汇宝信（01293）涨幅也超1倍。

如此的涨幅，想必是是基本面、业绩得到大幅的改善。

细心的投资者可能会发现，智通财经在4月21日的文章永达汽车(03669)一季度净利大增72% 带领经销商股第二波攻势？指出过，随着永达汽车一季度利润大增，将带领豪车经销商股再次向上突破。

问题来了，已经涨了那么多，还有机会吗？

吉利、正通扮演带头大哥

7月14日早上，正通汽车发布了2017年中期盈利预告，净利润同比大增100%以上，主要得益于汽车销量回暖、汽车金融业务以及售后业务的稳定增长。

消息一出，正通短期上涨5%。

智通财经了解到，2016年中期正通净利润为2.6亿元，2016全年约为5.08亿元，也就是说，2017上半年净利润将超过2016全年。

就在几天前的7月10日，大牛股吉利也发布了中期业绩预告，净利润大增100%以上，吉利由此短期上涨11%。吉利利润暴增主要原因有二：

一是销量爆棚，上半年销量达53万辆，同比增长89%，达到原2017年100万目标的53%，由于销量大增，吉利将目标上调至110万辆；

二是消费者对吉利车的需求非常旺盛，吉利曾多次对智通财经表示，不会因为购置税优惠下降而补贴消费者，吉利销量仍大幅增长，远远优于同行。除了以上两点，吉利2016上半年的销量和净利润基数都较低，分别为27.34万辆和19.1亿元。

吉利和正通靓丽的中报预告，也带领着多家汽车经销商股创历史或近几年新高。

那么，还有什么汽车经销商股的中报值得期待呢？

吉利、正通扮演带头大哥

正通汽车：金融业务井喷+受益宝马新周期

正通上半年利润大增100%以上，主要是得益于豪华车这两年的集体回暖，以及其金融业务的快速发展。上半年豪车在华销量：

前12大豪车品牌上半年在华销量超过120万辆，同比增长18.4%，远远超过整体乘用车市场的1.61%。

对于正通未来的预期，一是具有强大周期的宝马全新5系已在6月底上市，国产X3将于2018年3月上市，目前宝马给经销商的返点佣金由9.5%上升至10.5%，加上宝马新5系需求旺盛，正通每台宝马可获额外2万至3万元的销售佣金，宝马约占正通23%的新车销售。

二是正通的汽车金融业务发展快速，2016年金融业务利润为2.2亿元，比较2015年1800万元大幅增长，另外正通在6月份将金融板块的注册资金由5亿增加至16亿元，2017年金融业务利润翻倍是有可能的。

中升控股：奔驰专业户+中期净利可能翻倍

奔驰是中升第一大品牌，2016年奔驰占到新车总收入的28.1%，奔驰销量已连续多年增长超过2位数，因此奔驰的畅销对中升而言最有利，在所有经销商股里面中升涨幅也最大。除了奔驰，中升还代理宝马、奥迪、雷克萨斯、沃尔沃等豪华品牌，以及丰田、本田等中高端品牌。

2016年，中升的总毛利为65.5亿元，新车销售毛利20.89亿元，而售后服务及精品服务毛利高达44.63亿元，二者增速均较快分别为54.8%、34.4%，毛利率则分别为3.3%、48.8%。中升2016年净利润达18.6亿元，同比大增超过3倍。

智通财经了解到，今年前5个月，中升汽车销售同比增长约13%，其中奔驰销售同比增长约20%。随着奔驰等豪华车继续畅销，另根据兴业证券的研究信息，2017上半年中升的净利润有可能翻倍（目前中升未发布中期预告）。

广汇宝信：豪车专业户+中期利润增长4、5倍？

广汇宝信是一家名副其实的豪车专业户，豪华车品牌占2016年销售收入的91%，其中宝马占到销售收入54%，随着国内豪华车市场持续回暖，加上宝马强大的产品周期来临，二者对广汇宝信最有益处。

由于2016上半年宝信广汇净利润只有6400万元（同比2015上半年跌84%），导致基数较低，因此2017年中期净利润会有大幅上升，按照兴业证券的观点，应该有4到5倍的增幅。

值得一提的是，2016全年广汇宝信净利润为4.1亿元，豪华车强劲需求以及宝马强大的产品周期，智通财经乐观估计2017年广汇宝信净利润可能有100%的增长。

值得一提的是，另外一家宝马专业户和谐汽车（超过80%的销售新车是宝马），同样按照兴业证券的观点，今年中期，和谐净利润应该有60%的增幅（去年中期净利润为3亿），也就是说，中期和谐的净利润约4.8亿，其中包括：去年投资新能源汽车减值亏损的回拨，出售售后业务股权的投资收益，以及宝马畅销带来收益的提高等。和谐短期内或值得期待。

永达汽车：股价连创新高+中期净利或增6成

永达汽车是唯一一家股价创新高的经销商，前几年盈利能力较为突出，并没有出现如正通、中升、广汇宝信等利润连续下滑的困境。永达月K线如下：

永达2016年净利润达8.5亿元，是上市以来的最高水平。永达主要代理宾利、保时捷、捷豹路虎、阿斯顿马丁、宝马、奥迪、林肯、英菲尼迪、凯迪拉克等多个豪华超豪华品牌。

按照永达一季报的数据，永达豪华车的收入占比超过81%，一季度利润大增72%至3.37亿，业绩延续2016年的强势，四大业务全面开花，基本都有30%以上的增幅。随着豪华车的畅销，永达中报利润增长60%应该是轻而易举。

结语：

智通财经认为，豪华车市场自从2016年开始回暖，回暖趋势应该可延续到2018甚至2019年，豪华车经销商自然受益不小。加上多家豪车经销商股出现回购、配售募资等动作，以及靓丽的业绩作为支撑。就短期而言，在中报出来之前或值得期待。