光大证券：9月美国零售数据较强劲 但短期再度加息必要性不高

智通财经APP获悉，光大证券发布研报，9月美国零售数据较强劲，主要是受暂时性因素扰动，短期再度加息的必要性不高。考虑到近期美债利率大幅上行带来金融环境收紧，美联储鹰派态度也有所软化，表明短期内进一步加息必要性降低。但相对强劲的消费市场，指向高利率环境仍需维持较长时间，以等待需求侧进一步降温，带动通胀下行。

事件：

10月17日，美国商务部发布9月美国零售额数据：

【1】零售销售环比增0.7%，预期增0.3%，前值由增0.6%修正至增0.8%;

【2】核心零售销售(不含汽车)环比增0.6%，预期增0.2%，前值由增0.6%修正至增0.9%。

市场反应：

9月零售数据整体高于市场预期。周二(10月17日)三大股指小幅波动，道琼斯指数、标普500指数与前一交易日持平，纳斯达克综合指数下跌0.3%。10年期国债收益率上行12bp至4.83%，2年期国债收益率上行10bp至5.19%。

核心观点：

9月美国零售数据超预期，主要由零售、餐饮以及汽车消费驱动。受劳动节假日、开学季以及车企罢工等暂时性因素扰动，9月消费数据相对强劲。但9月核心零售环比增速为0.6%，明显低于前值(+0.9%)，指向居民实际消费需求趋弱，释放消费市场降温的信号。向前看，考虑到下半年学生贷款恢复支付、美国就业市场有序放缓以及油价上行打压消费情绪，美国消费市场或在震荡中继续下行。

9月美国零售数据较强劲，主要是受暂时性因素扰动，短期再度加息的必要性不高。考虑到近期美债利率大幅上行带来金融环境收紧，美联储鹰派态度也有所软化，表明短期内进一步加息必要性降低。但相对强劲的消费市场，指向高利率环境仍需维持较长时间，以等待需求侧进一步降温，带动通胀下行。

风险提示：

美国经济超预期回落;地缘政治形势超预期演变。