这一数据显示 美股相对于美债吸引力已降至21年来最低水平

随着美国国债收益率持续上升，持有美国股票相较于债券的预期收益正变得越来越不吸引人。

智通财经APP获悉，根据道琼斯市场数据公司(Dow Jones Market Data)的数据，截至周二收盘，股票风险溢价(衡量投资者持有股票相对于债券的预期超额收益，ERP)已缩减至2002年6月18日以来的最低水平，为0.642。

ERP在今年一直在缩小，引起了股票分析师的注意，而在此之前的十多年中，它几乎不太受关注。有人猜测，ERP可能很快会跌破零，这将是自2002年上半年以来的首次。根据道琼斯的数据，上次出现这种情况是在2002年5月23日，当时的溢价缩小到了负0.055个百分点。

计算ERP的一种流行方法是取标普500指数公司未来一年的预期每股收益，并除以该指数的水平，然后将商乘以100。然后，从结果中减去无风险利率，也就是10年期国债的收益率，得出最终数字，以百分点表示。

因为如果公司失败，股票为投资者提供的回报为零，所以股票被视为比债券更有风险。相比之下，债券持有者在公司破产过程中通常至少可以收回部分本金。而且，债券投资者还可以通过固定的息票收益获得稳定的现金流，但并非所有股票都会向股东支付股息。因此，至少从理论上讲，股票投资者应该要求额外的补偿来抵消这一附加风险。ERP试图准确地衡量这一补偿是多少。

自8月初以来，由于长期美债的收益率已经攀升至16年以来的最高水平，美国股票下跌。10年和30年期美债的收益率周三再创新高，这导致了股市的抛售。根据FactSet的数据，标普500指数自8月1日以来已下跌4.5%。