收益率高达10%！高利率肆虐下 策略师建议买入美国市政债券

智通财经获悉，瑞银金融服务公司敦促投资者购买美国各州政府市政债券。在规模达4万亿美元的美国市政债券市场中，美国各州政府债券的信用质量是最高的，其债券的税后收益率也极高。就在市政债券市场的抛售将收益率推高至10多年前金融危机以来的最高水平之际，强劲的收入增长、创纪录的现金储备和数十亿美元的疫情刺激措施增强了美国各州的信贷质量。

例如，在纽约，30年期市政债券的收益率为4.8%。瑞银高级市政策略师Kathleen McNamara上周五发布的一份研究报告显示，按税收等价物计算，这意味着即使纽约最高税率阶层的市政债券者的收益率也高达为9.8%。McNamara写道:“鉴于收益率较高的环境，我们认为高质量的政府债券现在对长期投资者来说是一个有吸引力的风险回报权衡。”

报告还重点介绍了加州、德克萨斯州和华盛顿州等州，在这些州，高税率阶层的投资者可以从长期一般责任债券(general-obligation bond)中获得8%至10%的收益率。对于新泽西州，瑞银策略师建议购买15- 21年期市政债券。甚至在一般债务部门之外的州级信贷也在提供额外的收益。以纽约电力局本月发行的30年期债券为例。目前收益率约为5.2%。根据Eaton Vance Management的一个在线工具，按等税计算，最高收入阶层的投资者将获得约10.7%的收益。

据数据显示，今年迄今为止，美国的州一般责任债券已经下跌1.8%，表现好于地方债券3.45%的跌幅和市政债券2.26%的总体跌幅。瑞银将亏损归咎于利率飙升，而非信贷基本面下滑。投资公司Belle Haven研究主管Dora Lee赞同这一建议。Lee表示："在美国，你谈论的是以极低违约率提供极具吸引力收益率的A级和AA级信贷。”