基金经理：美股反弹可能是短暂的 明年多重因素将让市场承压

智通财经APP注意到，大型基金经理认为，近期提振美国股市和债市的涨势更像是年末反弹，而非转折点。他们认为财政和货币政策、明年的总统大选以及对衰退的担忧可能开始令市场承压。

自10月底以来，标准普尔500指数上涨了约10%，纳斯达克指数上涨了13%，原因是在通胀和就业增长出现降温迹象、第三季度财报季好于预期之后，投资者加大了对美联储紧缩周期已经结束的押注。

10年期国债收益率在10月底达到5.021%的16年高点，但现已回落至4.414%。较低的收益率推动了科技股的上涨。

然而，一些大型投资者和顾问认为，欢呼的理由是短暂的，对经济日益增长的担忧将在明年初开始影响资产价格。

Bill Ackman旗下Pershing Square资本管理公司的首席投资官Ryan Israel上周对客户表示，"我们已经开始看到一些迹象，表明情况比人们可能认为的要弱一些。"他补充称，目前的主要焦点是经济走向。

金融服务公司安联集团(Allianz SE)的顾问Mohamed El-Erian表示，根据最近显示消费者通胀正在下降、美国劳动力市场正在走弱的数据，市场可能“过度推断”了2024年初的降息。

尽管在美国10月份消费者价格指数保持不变后，通胀已不再是人们关注的焦点，但投资者担心的是美联储自2022年3月以来累计加息525个基点的影响，以及美联储在所谓的量化紧缩下缩减资产负债表的努力。

总体而言，受利率上升、能源价格上涨以及全球两大经济体经济增长放缓的影响，预计全球经济增长将在2024年放缓。然而，大多数经济学家认为，世界将避免经济衰退。

"我不认为市场会避开美联储非常激进的紧缩周期，然后是持续的量化紧缩环境，而不会在明年某个时候受到一点损害，" Man Group Solutions部门的防御和战术阿尔法主管Peter van Dooijeweert表示。该部门为客户创建投资组合。他现在更关注盈利、信贷市场和更广泛的经济数据，以寻找潜在放缓的迹象。

明年的美国总统大选也令人担忧，因为它可能成为更多市场不稳定的根源。富兰克林邓普顿MosaiQ投资策略主管Max Gokhman表示：“随着我们进入2024年，大选将竞争激烈，我认为我们将看到更多风险。”

科技股7巨头持续性存疑

对投资者来说，最大的不确定性来源之一是由超大型公司组成的“壮丽七姐妹”集团的表现，这些公司今年推动了股指的上涨。

债券巨头太平洋投资管理公司(Pimco)的联合创始人Bill Gross表示，收益率的下降在很大程度上使科技股受益，这些股也得益于投资者对人工智能的热情。但他认为，目前为4.45%的10年期美国国债收益率几乎没有走低的空间。他表示:“不要指望收益率会成为未来的一个促成因素。”

投资者表示，要想再次提振市场表现，科技股将更多地取决于人工智能如何提振业绩。上个月，微软的季度业绩超出了华尔街的销售预期，其云计算和个人电脑业务不断增长，因为客户期望使用其人工智能产品。

van Dooijeweert表示:“市场可能过于乐观地认为，人工智能热潮对7巨头的盈利到底有多大贡献。”

周二的一项调查显示，策略师们预计标普500指数明年收盘时将仅比目前水平高3%左右，因为他们担心经济放缓或衰退。

富兰克林邓普顿的Gokhman表示，“我认为，在过完新年前夜的时候，保持宽松的信念是很重要的。”