申万宏源：首予理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价213.7港元

智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，首予理想汽车-W(02015)“买入”评级，预计2023-25年营业总收入为1229/2092/3218亿元，归母净利润为88/140.0/274.1亿元，EPS为4.15/6.60/12.92元/股。公司作为第一个从PS估值切换到PE估值的新势力车企，鉴于明年车型周期大年+高端化代表，拉长跟踪周期，予目标价213.7港元。

报告中称，理想后续产品矩阵丰富度提升，销量增长具有确定性。1）MEGA，跨时代的产品设计，满足大家庭的无忧远行：Mega作为理想第一款纯电车型，拥有三个“重要突破“：充电带来的安全感，空间带来的价值感，领先造型带来的未来感。理想始终秉承着“从消费者使用角度出发，解决核心诉求“，传递品牌价值–”移动的、舒适的家“，在Mega车型上同样体现着这样的价值观。2）L6，进一步下探价格，打开销量空间：相对低价的理想L6将于24年发布，价格下探有望扩大销售群体；根据上险数据分析，20-30万元价位的车型销量2020-2022年为348.7w、382.5w、428.7w辆，对应空间极大，价格下探打开新的增长极。3）2024年还会有三款纯电车陆续上市，为理想的产品大年。产品矩阵逐步完善，该行预计23/24/25对应销量分别为37/65/106万辆，对应yoy176%/77%/64%。