中泰国际：调整翰森制药(03692)评级为“增持” 目标价上调至16.7港元

智通财经APP获悉，中泰国际发布研究报告称，将翰森制药(03692)评级调整为“增持”，保守预计2025年公司将获得约3,000万美元里程碑收入，相应将2024-25E收入及股东净利润预测上调4.6%/0.1%/4.4%/0.1%，目标价上调至16.7港元。通常来说后期临床的里程碑收费更高，因此预计随着临床试验的推进，2026年后里程碑收入将增加。

报告中称，公司表示HS-20089的8,500万美元首付款已于2023年入账，因此该行仅将2023年收入与股东净利润预测分别轻微下调1.6%与1.8%，以反映产品销售收入预测的下调。目前医药行业学术推广活动已经陆续重开，而且公司三款创新药的医保谈判结果较好，该行预计2024年产品销售收入将恢复双位数增长。公司表示HS-20093的首付款1.85亿美元将于2024年入账，并预计1-2年内将获得两款产品临床试验进展带来的里程碑收入。