交易员预计欧央行将采取“鹰派”降息政策 对市场意味着什么？

智通财经APP获悉，欧洲央行预计将在周四成为新冠疫情结束以来首个降息的主要发达经济体央行，这标志着货币政策的重大转变。预计英格兰银行将在夏季采取类似措施，而美联储可能在秋季跟进。

市场多周以来一直在预计欧洲央行将把存款利率从历史高点的4%下调25个基点至3.75%。大多数欧洲央行官员对此预期并未表示反对。

因此，交易员将在周四关注欧洲央行及其行长拉加德对未来政策走向的暗示。许多分析师认为，本周的事件将被称为“鹰派降息”——即在降低借贷成本的同时，通过言辞和预测让市场不要期待近期内的更多降息。

“有95%的可能性欧洲央行将在本周四降息，”XTB的研究总监Kathleen Brooks说。她补充道：“然而，接下来的政策走向对金融市场和欧元更为重要。”

根据ING外汇策略师Francesco Pesole的说法，市场认为7月再次降息的可能性不大，只有约10%的概率。他补充说：“市场几乎完全预计10月份会有第二次降息，但今年第三次降息仍悬而未决。”

大多数分析师预计欧洲央行行长拉加德不会承诺进一步宽松政策的具体时间，特别是在欧元区通胀上个月从2.4%上升到2.6%的情况下。

野村证券经济团队负责人Andrzej Szczepaniak表示：“我们预计新闻发布会上的问题将集中在6月之后的利率路径，拉加德将强调数据依赖性和逐次会议的方法。”

Pantheon Macroeconomics的首席欧元区经济学家Claus Vistesen在最近的一份报告中进一步指出：“欧洲央行本周将降息25个基点，但沟通将是鹰派的。”

拉加德可能希望暗示本月的降息将是暂时的有三个原因。

首先，随着上个月消费者价格上涨速度的加快，最近的经济调查显示出改善迹象，可能使得将通胀降低到欧洲央行2%的目标变得更加困难。

欧元区2024年第一季度的国内生产总值(GDP)较前三个月增长了0.3%，为一年半以来的最强增长，同时与2023年同期相比，协商工资增长回升至4.7%的多年高点。

“这表明欧元区的协商工资增长仍然处于高位，”欧洲央行在5月底表示，这引发了服务业通胀将保持高位的担忧。

第二，欧洲央行不希望在7月的下次会议上再次发出降息信号，以免市场认为这种规律性将持续，并最终失望。最后，欧洲央行对市场可能对欧洲央行和美联储政策分歧的反应仍持谨慎态度，后者可能几个月内不会考虑降息。

这种欧元区和美国利率差距的扩大可能对欧元不利。尽管这对欧洲的出口商有利，但通过更昂贵的进口使通胀上升，也可能使欧洲央行的任务变得更加艰巨。

“如果我们对美联储在9月首次降息的预测正确，那么美元在夏季表现将不佳，”ING的Pesole说。“虽然欧元在美元下跌中可能落后于其他亲周期的G10货币，但欧元/美元汇率在未来几个月仍应能够达到1.10。”

Pesole补充指出，一个鹰派的欧洲央行可能会推动德国10年期国债收益率(目前为2.53%)回升至2.60%以上。

至于欧元区股票，只要拉加德及其同僚不过度反对未来的降息，前景就仍然是积极的。花旗银行的分析师表示：“历史上，MSCI欧洲指数的12个月远期市盈率在降息开始一年后平均上涨10%。结合收益的拐点，这应有助于在年底前为STOXX 600指数提供一些额外的上升空间。”

今年以来，欧洲股票市场指数上涨了8%，略低于标普500指数11%的涨幅。