Pimco警告：美国商业房地产困境或导致更多地区银行倒闭

智通财经APP获悉，周二(6月11日)，太平洋投资管理公司(Pimco)预测，美国将有更多的地区性银行倒闭，因为这些银行账面上存在的问题商业房地产贷款集中度“非常高”。

太平洋投资管理公司全球私人商业地产团队负责人约翰·默里 (John Murray) 在采访中表示：“从商场到写字楼，各类资产的放贷者将面临真正的困境才刚刚开始。”

美联储何时降息的不确定性加剧了商业地产行业的挑战，高借贷成本压低了估值并引发违约，导致贷方持有难以出售的资产。默里指出，与一些市场预期相反，大型银行一直在先出售一些优质资产，以避免进一步损失。

他表示：“然而，随着不良贷款因到期而增加，我们预计银行将开始出售这些更具挑战性的贷款，以降低不良贷款风险。”默里补充指出，他的团队在过去18个月里一直在抢购一些大型美国银行出售的商业房地产贷款。

今年早些时候，纽约社区银行(NYCB.US)大幅削减股息，并囤积更多现金以应对潜在的不良贷款，此举震惊了投资者，导致股价暴跌，最终不得不注资。按资产计算，最大的地区性银行美国合众银行(USB.US)在第一季度增加了信贷损失拨备。上周，一名卖空者瞄准了Axos Financial Inc.(AX.US)，称其明显有房地产贷款问题，导致该公司股价暴跌。

根据MSCI实物资产指数3月份发布的报告，地区性银行是近年来唯一没有要求商业地产借款人支付额外首付的银行，这凸显了它们对价值下跌的脆弱性。今年，存款机构将面临约4,410亿美元的房地产债务到期。

默里表示，对于大型银行而言，房地产风险预计不会造成系统性破产，因为2008年金融危机后，它们的商业地产贷款受到了限制。但他补充说，借款人无法偿还贷款意味着，与2021年和2022年相比，它们的贷款额会更少。

与此同时，许多抵押房地产投资信托基金由于自身存在问题而逐渐被边缘化。这限制了它们承销新投资的能力。喜达屋房地产收入信托基金上个月收紧了股东撤资的能力，以保持流动性并避免资产出售，而黑石集团旗下590亿美元的房地产信托基金的撤资请求则有所增加。

默里表示，主要公共抵押贷款房地产投资信托基金的贷款量较2021年的水平下降了70%。尽管银行往往占据了大部分头条新闻，但另一个需要密切关注的领域是美国债务基金发放的超过2000亿美元的贷款，这些贷款将于2025年到期。这些贷款中的许多都是在2021年定价高峰时期发放的，通常期限为三年，利率上限为三年。

他称：“资产层面压力的第一个催化剂正在出现，因为在这种高利率环境下，资产将难以满足延期测试。无论从资本市场还是基本面来看，利率上升加上经济衰退压力都给商业房地产带来了真正的挑战。”