瑞银：维持太古地产(01972)“买入”评级 目标价降至17.2港元

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告称，太古地产(01972)应可实现每年每股派息增加5%的承诺，维持其“买入”评级，但下调2024-26年盈利预测9-36%，以反映较高的利息成本、内地租金收入疲弱以及内地项目延迟完工的影响，目标价亦下调26.2%，由23.3港元降至17.2港元，主要因为净资产值预测下调6%和资产值折让由50%调整至60%。

瑞银报告称，自从太古地产公布今年首季内地一级商场租户销售额同比下跌9-15%后，投资者便开始担心集团能否实现每股派息增加5%的目标，但瑞银认为市场过于悲观，即使假设集团经常性盈利无增长，净负债率达到20%前不出售资产下，相信太古地产在2026年前应可遵守每股派息承诺，相反考虑到集团强劲的营运能力和新商场完工/现有商场升级的影响后，估计集团市占率可望进一步提升。同时也可受惠于潜在减息。

瑞银认为太古地产可望实现股息增长5%，主要因为集团净负债率维持在13%低位，而其股息外泄率在行内最低(18%);而且集团亦拥有大量现金资源，估计太古地产可从住宅和非核心资产回收现金-在港可售总值达到420亿元。