小摩：升三生制药(01530)目标价至23元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，小摩发表研究报告，称三生制药(01530)2017年销售同比增长33.5%，符该行预期，纯利升31%至9.35亿元人民币(下同)，较该行及市场预期高6%及5%。小摩以现金流折现率计，将其目标价由20元升至23元，维持“增持”评级。

小摩予三生制药今明两年每股盈测分别52分及77分，较市场预期高16%及36%；预期2017至2019年每股盈利复合年增长率达34%，较市场预期的26%为高。

该行预测，公司2018年市场推广成本将会增加，因为有大量产品推出市面，不过到2019年，研发费用及市场推广费用占收入比例将会下降，源于新产品销售看升及经营杠杆将扩大。