花旗：比亚迪(01211)下半年毛利可望复苏 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发表报告称，比亚迪(01211)去年扣除永续债券利息开支，其纯利跌21%，至38亿元(人民币.下同)，符合该行预期，纯利下跌主要由于去年补贴减少令毛利率跌1.5个百分点，以及财务成本大幅增加30%，去年集团净负债对股本比率升17个百分点至85%。

该行预测，今年电动巴士补贴最多跌25亿元，于首季出现，大大抵销了其他电动车补贴有1.5亿元，令比亚迪首季纯利大跌。

“预计下半年集团毛利率可望复苏，如果集团能提高扣除补贴后电动巴售价5万至7万元，及每部巴士电池成本调低5万至6万元，再加上今年6月大部分电动车可以受惠于补贴增加，有助支持下半年比亚迪毛利率”，花旗称。

花旗认为，市场会对比亚迪首季业绩表现审慎，第二季有再买入比亚迪的吸引机会，有关机会于新电动车补贴实行前出现，花旗维持比亚迪“买入”投资评级，目标价97.8元。

另外，大和表示，去年比亚迪业绩令人失望，因电动车销售弱，可望今年会复苏，手机业务盈利增长强劲，但电池业务盈利则下跌，大和维持比亚迪“买入”评级，目标价82元。