历史上约70%时间获利！大摩建议“逢低买入”美国高评级公司债

智通财经获悉，摩根大通的一份研究报告显示，在市场走弱时，购买美国公司债券通常是值得的。以Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum为首的策略师周四写道，在过去约有70%的时间，在利差扩大时购买高评级美国公司债的投资者，在未来三个月内都能获利。策略师们写道:“从历史上看，似乎相对清楚的是，高评级债券价格的大多数下跌都意味着短期买入。”

美国高评级公司债的利差在8月份有所扩大，但此后已部分收窄。在今年前七个月平均约为92个基点之后，8月5日利差扩大至111个基点。数据显示，自那以来，截至周三，它们已回落至100个基点。

策略师们研究了摩根大通美国流动性指数(JULI)的抛售情况，JULI是一个投资级企业指数。他们分析了过去利差触及三个月最大水平的时间点，该利差仍然是接下来一个月的最大水平。他们考虑的是利差峰值比前三个月最窄时宽约15个基点的时期，以确保波动至少是温和的抛售。按照这一定义，自2000年以来出现了37次抛售——策略师们基于此写道，如果在模型有效的最阔点买入，那么随后的最大收窄程度在接下来的三个月里平均收窄约46个基点。

但也有不奏效的情况。有11次，3个月后出现了更大规模的抛售，市场至少扩大了5个基点。2022年5月，利差扩大至173个基点，随后又收窄，两个月后再次出现抛售，达到180个基点，原因是市场错误定价了美联储的加息预期。

策略师们写道，这种分析主要是提供历史数据观点，而不是作为一种交易策略，因为投资者不知道在抛售过程中市场何时达到最高点。