汇证：降成渝高速(00107)目标价至3元 评级“持有”

智通财经APP获悉，汇丰证券将四川成渝高速公路(00107)目标价由3.2元降至3元，续评“持有”。

汇丰表示，成渝高速2017年的税后净利润同比下降15.4%，至8.94亿元人民币，原因包括受强劲的路费收入增长和建筑业务贡献，表现较市场预期好。公司的路费收入2017财年同比增长12%，推动自然增长7%，此外遂广高速及遂西高速建成也带来收入贡献。

该行预计成渝高速2018年的路费收入同比自然增长6%，但包括房地产销售在内的其他收入则存在下行风险。该行称，成渝高速设2018年的收入目标为59亿人民币，同比下降33%，该行认为是保守的目标，因其仍看到成渝高速的路费收入增加，预测2018年仍占总收入的53%。

该行又称，成渝高速收入下降主因为缺乏建筑业务，并称成渝高速已出售旗下建筑公司46%的股份并在2017年11月转回其母公司。成渝高速只继续保持有关建筑公司5%股权，以专注核心业务在收费公路上。该行称，成渝高速管理层预计2018年卡车路费未来将不会有折扣。

该行降成渝高速2018至2019年纯利预测为8.56亿元人民币及9.7亿元人民币。