国君海外宏观：美股大盘看空情绪显著回落

智通财经APP获悉，国君海外宏观发布研报称，美联储50基点的降息幅度大幅缓解了市场对于美股经济衰退的担忧。从美股市场看，在过去一周主要指数全线收涨，看空情绪得到极大缓解;此外，考虑到标普500指数已经位于历史峰值，看多情绪在此刻变得更为谨慎。此外，近期公布的美国经济数据仍具韧性，经济软着陆概率较大。往前看，短期内宏观因子依旧是美股走势的主线逻辑，在经济衰退或预期信号明确之前，市场在经济数据公布时大概率会震荡加剧。

美联储首次降息落地后，50基点的降息幅度大幅缓解了市场对于美股经济衰退的担忧。从美股市场看，在过去一周主要指数全线收涨，标普500大盘指数涨0.6%至5,738点，连续数日刷新历史新高，以科技股为核心的纳斯达克指数涨1.0%，道琼斯工业指数涨0.5%。

整体而言，从降息前后期货市场标普500多空仓位的变化可以看出，50基点降息带给市场更多的是对美国经济衰退担忧的抚慰，看空情绪得到极大缓解;此外，考虑到标普500指数已经位于历史峰值，看多情绪在此刻变得更为谨慎。与此同时，小盘股公司鉴于融资渠道相对受限，基准利率下调对其更为重要，罗素2000指数看多情绪显著提振。

此外，近期公布的美国经济数据仍具韧性，经济软着陆概率较大。美国第二季度GDP年化季环比终值录得3%，略超市场预期，且意外没有下修;8月耐用品订单环比初值录得0.0%，虽然较上月大幅下降，但是超出市场的收缩预期;劳动力市场作为美联储未来货币政策的重要考量，上周也表现可圈可点，9月21日当周首次申请失业救济人数录得21.8万人，超出市场预期的同时创下5个月新低，这在一定程度上减轻了美联储的降息压力。

投资建议：往前看，短期内宏观因子依旧是美股走势的主线逻辑，在经济衰退或预期信号明确之前，市场在经济数据公布时大概率会震荡加剧。在11月初之前，降息交易、衰退预期以及美国大选将共同影响美股市场，随着大选结果逐步清晰以及美国经济数据给出更多降息信号，市场波动性依旧较大，这将限制风险偏好向上的修复空间。结合美股过往降息周期中表现，阶段内持续看到顺周期以及价值股的前景，从行业层面，信息技术、房地产和工业行业有望表现更好。