中金：内险新业务增长压力大 首选友邦(01299)太平(00966)

智通财经APP获悉，中金发表的报告称，认为今年内险面对新业务增长压力较大，对板块看法更谨慎，下调新华保险(01336)评级至“中性”，建议关注代理团队基础较好或者估值较低的公司，首选友邦(01299)及中国太平(00966)。

该行预测，上半年新业务价值将同比下跌4%，而全年计则有望升6%。预计首季行业储蓄型新业务将同比下跌25%以上，整体新业务价值则同比下跌19%。中金认为新单保费及代理增速属险企估值的主要驱动因素，而上半年新单保费趋势难出现改善，相信今年险企利润有望改善，但受新单下跌影响估值提升有限。

中金称，大约一半的首年佣金是来自储蓄型保单，故首季储蓄型新单的下降超出预期将影响代理收入，预计首季末代理数目将较年初持平或轻微减少，虽然现时保障型产品需求仍然旺盛，但代理增员乏力也拖累到相关增长。中金预测，股市波动将拖累今年险企的利润及内含价值增长预期，预计随着长端国债利率上行的预期减退，利率变动对险企估值正面影响有限。

智通财经APP整理，中金对内险股最新投资评级及目标价如下：