智通产研|新能源乘用车上半年忙祛魅 吉利、北汽及比亚迪抢第一

2016年上半年，因为政府清查骗补、补贴退坡、推荐目录瘦身、电池发展路线争议等错综复杂的因素，整个新能源汽车整车行业基本处于市场观望状态。

其中，作为新能源汽车的龙头股比亚迪，在年初时，由于受骗补政策等行业性影响，股价经历了一次阶段性下滑，随着形势的逐渐明朗，此后股价一路爬坡。截止7月22日午间，在上半年比亚迪股价从年初的42.75元左右，升至51.45元，上升幅度为20.35%。预计下半年还会保持上升势头。

其他整车企业也都经历了类似的股价先下跌后攀升的态势。

从销量以及市场占比上来看，吉利、北汽以及比亚迪纷纷深挖护城河，且各占胜场。其中，仅比亚迪和北汽两家企业的市场份额之和就已经达65%，超过半壁江山。市场呈现高度的集中化。

吉利康迪熊猫：6月单品牌销量冠军

今年，吉利旗下的康迪熊猫销量大好，从5月份开始，销量就已经接近市场上最畅销车型比亚迪唐，6月，终于以4670台的数据超越其对手成为了这次的月度销量冠军，环比增幅达80%。

该车没有在一线城市销售，但在县乡级市场比较流行。能成为电动汽车销量冠军，跟它较低的价格有关。

未来5年，吉利计划将新能源汽车销量提升至整个集团的90%。

北京汽车：1-6月车企销量冠军，个别产品断崖下跌出货仅1辆

2016年6月份北京汽车新能源汽车销量达4410辆，1-6月累计销量达15052辆，同比增长142%，市场占有率达25%，蝉联了全国纯电动汽车销量第一的位置。

其中北汽E系1-6月累计销量达9977量，与比亚迪e6相比多卖出751辆，成为今年上半年单车品牌销量冠军。

作为E系列的主力车型，EV160采用的是磷酸铁锂电池，蓄电量为25.6度，综合工况下续航里程超过160公里，经济时速下，续航里程可达到200公里。如果按行驶成本计算，只要耗电15度就能行驶百公里，折算下来才百公里成本才8元钱左右。

另外，EV160搭载北汽自主研发的高性能轻量化永磁同步电机，最大功率53千瓦，在0-50km/h加速时间仅为4.7秒，最高车速为125km/h，性能与传统燃油车体验无异。

相比之下，新款比亚迪e6的纯电续航里程由之前的300公里提升至了400公里，15分钟左右可充满电池80%，同时，车内空间也大，不过，价格比EV160要高出许多。

不过，北京汽车有两款车型的销量与去年同期相比都出现了不同程度的下滑，其中E系虽然是单品牌半年销量冠军，但与去年同比下滑了16%，另外，绅宝D70的销量更是断崖式下滑，跌幅达94%，整个6月份仅卖出1辆。

比亚迪挑战大：市场份额第一，主力车型销量大减

2016年上半年，比亚迪新能源车共出售46000台，市占率40%，同比增加120%。2015年比亚迪新能源汽车销量为61722台，登顶当年全球销量冠军，预计今年销量将大幅超出这个数字。

在今年上半年中国新能源电动车轿车销量排行前三的车型中比亚迪占了两席，前十名中占了四款。其中，秦和唐仍然是为比亚迪贡献销量最多的两款，超过比亚迪新能源车总销量的60%。另外，因为价格高导致销量不理想的比亚迪e6，也在开始发力，与北汽E系列领先于市场同类品牌。

不过，与去年同期相比，比亚迪秦却销量大减。今年上半年，秦仅卖出9404辆，相比于去年同期的1.6万辆，同比大跌42.9%。另一款新能源车型秦EV也只卖出了1725辆。

实际上，今年上半年，补贴退坡，尤其是地方补贴减少，比亚迪整体销量都不如预期。

按照《上海市鼓励购买和使用新能源汽车暂行办法(2016年修订)》，新能源乘用车累计销量达4万辆，将只能享受上海市地方补贴的一半。而比亚迪旗下混合动力车秦和唐在沪累计销量均已接近4万辆的退坡边界，这意味着秦和唐所享受的1万元地方补贴将面临腰斩。而比亚迪或将成为上海启动补贴退坡机制的首个品牌。

为了挽救秦在上海市场的销量，6月初，比亚迪采取厂家和经销商联合补贴1.4万元，尽管比亚迪称能够降低成本维持价格不变，但是，补贴带来的销售落差对比亚迪仍然构成不小的挑战。

纯电动销售高于插电混动

根据中汽协数据，6月新能源汽车生产4.5万辆，销售4.4万辆，同比分别增长107.4% 和107.3%。其中，纯电动汽车的销量达3.4万辆，同比增长了126.6%。1-6月，纯电动乘用车的销售比例达到了47.7%，远高于插电式混合动力乘用车。

个中原因，得益于政府对于纯电动车的大力补贴。不少车企已经将转向做纯电动车，多家企业的电动汽车销量贡献五成以上。北汽是其中获利企业之一，目前其销售的新能源车基本为纯电动车，只有一款高端混动奔驰C350，而比亚迪还有多款混动车型。

没补贴就没销量 仅43个车型产量过千

财政部去年已明确发布，“2017-2018年新能源汽车补贴标准较2016年下降20%，2019-2020年下降40%，2020年以后补贴政策退出。” 补贴退坡将倒逼企业加剧市场竞争。

进入2016年以来，新能源车市场便呈现没补贴，便无销量的境况。在清查骗补、补贴退坡、推荐目录瘦身、电池发展路线争议等错综复杂的因素，新能源汽车所面临的问题将逐一暴露。

今年新能源汽车总销量也远不如预期。中汽协曾预测，2016年，新能源汽车总销量将达到70万辆。而上半年销量仅为17万辆，虽然同比增加126.9%，但是仅有目标的24%，还不足1/4。

目前，工信部2016年公布3批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的车型，共3411款，但产量达到1000辆以上的未超过100个。其中，227个乘用车车型中，产量在1000辆以上的只有43个。

不过，从这个目录来看，近年内政府仍然会以扶持为主，所以，随着一些不利因素的清空，下半年新能源汽车销量有可能还会大幅增加。

近期物流车企受益

物流车会成为下一个政策受益子行业，物流车具备较好的电动化基础。

东风汽车会成为一个受益股。2016年其主业、物流车都可能实现较大增长。去年，其子公司东风襄旅纯电动轻客出货8000台，其中2000台微面，今年目标过万，物流车弹性最强。

中高端车需求看涨 技术优势企业长远利好

随着骗补调查的深入开展，受车企资质重审以及补贴延迟发放的影响，今年上半年新能源汽车行业充满不确定性。不过，补贴下降已是必然趋势，即使是地方补贴也不可能持续太久。

新能源车企将逐步从政策驱动向产品和需求驱动进行过渡，整体回归基本面。

从需求结构来看，有望出现转型升级。过去一年63%的纯电动乘用车的销量集中在补贴后价格只有5万元～8万元的小微电动汽车，而据调研显示，在新能源车潜在用户中，意向车主对中大型纯电动车的考虑度分别达到51%和53%，明显高出小型和紧凑型。未来中高端轿车和SUV产品可望在新能源车市场占比越来越高。

目前有越来越多的车企转向这些细分市场，抢占地盘。2016年，北汽、广汽、比亚迪等企业都分别有纯电动SUV上市或即将上市。

另外，国内新能源汽车普遍存在技术水平不高、性能可靠欠缺、竞争力不足以及持续研发能力等问题，大部分企业产品投产率较低，这也是长期制约国内行业发展的主要因素。同时，一些不具有产业基础、关键技术和产品研发能力的地方和企业加剧了低水平重复建设和产能过剩风险。

因此，在电池能量密度提升、充电速度提高等方面具备技术优势，以及具备成本管理、品牌和资源优势的企业，如比亚迪，北汽等企业，将会长期受益。